医药健康行业研究：基药配套政策加速落地，慢病创新药基层放量可期

投资逻辑 国家卫健委8月20日发布通知，推动2026年版基药目录实施，要求公立医疗机构2个月内完成用药目录调整，优先配备使用基本药物并逐年提高占比；同时推动医联体统一目录、扩大基层配备，将执行成效纳入绩效评估并与补助资金挂钩。医保准入解决创新药支付可及性，而基药目录配套落实优先配备使用，有望打通医院准入、终端处方及基层承接环节，推动慢病创新药由"进医保"向"进医院、进基层、上处方"延伸。 创新药：8月19日，Moderna与默沙东联合宣布，mRNA个体化新抗原疗法Intismeran联合帕博利珠单抗用于黑色素瘤辅助治疗的III期临床取得积极顶线结果。研究显示，联合方案较单药显著延长无复发生存期，降低远处转移风险。该成果标志着肿瘤疫苗领域的重大突破，印证了个体化免疫治疗方向，有望改变多类肿瘤治疗格局。 生物制品：8月18日，特宝生物发布2026年半年度报告，公司26Q2实现收入10.39亿元，同比增长24.07%，实现归母净利润3.12亿元，同比增长26.96%。2025年12月，益佩生纳入《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》，公司统筹推进学术推广与科普宣传，加快产品商业化进程，持续释放产品商业化增长潜力。 CXO:国内外CXO公司中报业绩持续验证行业高景气。近期海外各CXO公司陆续发布2026年中报，整体来看，各公司二季度订单均出现明显改善，临床前book-to-bill指标改善明显，同时大多数企业均上修业绩指引。国内药明康德发布中报，业绩大幅超市场预期，同时大幅上调全年业绩指引。 中药：关注流感发病率走势，相关公司有望在低基数下迎来业绩修复。 医疗器械：国内创新产品获批加速，头部企业份额有望进一步扩大。澳华内镜宣布其VBC-UCSeries超声呼吸内镜系统正式上市，产品采用CMOS成像传感器，使白光画面清晰明亮，同时可实现气道黏膜纵隔淋巴结双层影像同步诊断，未来有望随长期临床培训及产品推广不断扩大国内市场份额。 医疗服务及消费医疗：迪安诊断发布2026年半年报。2026H1公司实现营业收入47.73亿元，实现净利润3.21亿元，归母净利润2.32亿元，经营性现金流净额2.59亿元。公司持续推进“精准共建战略”，聚焦AI赋能、健康管理及业务出海三大增长方向。 投资建议 我们认为，新版基药目录及配套细则落地有望推动慢病创新药由医保准入向医疗机构配备和终端处方延伸，利好具备临床价值、支付可及性及商业化能力的品种基层渗透和放量。创新药企业扭亏节点已至，全年临床数据密集，叠加BD出海管线海外进展顺利，持续看好板块投资机会。建议：（1）掘金业绩超预期标的；（2）关注WCLC、ESMO等学会重磅数据发布窗口；（3）聚焦小核酸、双抗、ADC等核心赛道，把握产业兑现期红利。 重点标的 恒瑞医药、百济神州、翰森制药、信达生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、科伦博泰生物-B、三生制药、映恩生物、君实生物、康诺亚、甘李药业、华东医药、南微医学、先健科技、鱼跃医疗、时代天使、爱尔眼科、固生堂、益丰药房、大参林、华润三九、羚锐制药、济川药业、东阿阿胶、药明合联等。 风险提示 汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。 内容目录 药品：Moderna肿瘤疫苗针对黑色素瘤III期告捷...................................................6Moderna肿瘤疫苗mRNA-4157 III期告捷，黑色素瘤疗法有望再次迎来迭代.........................8生物制品：特宝生物益佩生商业化提速，二季度利润实现高增长......................................10CXO及制药上游供应链：国内外CXO公司中报业绩持续验证行业高景气................................11国内外投融资水平持续高增长................................................................11国内外CXO公司陆续披露中报业绩，行业高景气持续验证........................................12中药：关注流感发病率走势......................................................................13医疗器械：国内创新产品获批加速，头部企业份额有望进一步扩大....................................14医疗服务及消费医疗：关注板块边际改善..........................................................15迪安诊断：2026H1业绩稳健增长，AI赋能与特色诊断持续驱动业务升级...........................15平安好医生：核心业务稳健增长，企业健管与AI赋能持续驱动高质量发展.........................15投资建议......................................................................................16风险提示......................................................................................16 图表目录 图表1：年初至今各申万一级行业表现（%）.......................................................4图表2：8月17日~8月21日各申万一级行业表现（%）.............................................4图表3：8月17日~8月21日医药生物申万三级细分涨跌幅（%）.....................................5图表4：本周医药生物涨跌幅前十................................................................5图表5：本周医药板块景气度....................................................................6图表6：本周A股创新药整体股价走势（2026/08/17-2026/08/21）...................................6图表7：本周A股部分个股股价走势（2026/08/17-2026/08/21）.....................................6图表8：本周H股创新药整体股价走势（2026/08/17-2026/08/21）...................................7图表9：本周H股部分个股股价走势（2026/08/17-2026/08/21）.....................................7图表10：本周美股创新药整体股价走势（2026/08/17-2026/08/21）..................................7图表11：26/07-26/08月国内创新药获批上市情况..................................................8图表12：26/07-26/08月国内创新药申报上市情况..................................................8图表13：26/07-26/08月创新药跨国交易情况......................................................8图表14：KEYNOTE-942研究已初步展现RFS获益...................................................9图表15：KEYNOTE-942研究提示RFS获益跨越多亚组...............................................9图表16：KEYNOTE-942研究已初步展现DMFS获益.................................................10图表17：KEYNOTE-942研究已初步展现OS获益...................................................10图表18：Intismeran已开展覆盖多项肿瘤的临床布局..............................................10 图表19：ALG-000184表现出快速降低HBV DNA的疗效..............................................11图表20：海外投融资数据情况..................................................................12图表21：国内投融资数据情况..................................................................12图表22：海外CXO公司中报业绩情况............................................................12图表23：南方省份哨点医院报告的流感样病例%...................................................14图表24：北方省份哨点医院报告的流感样病例%...................................................14图表25：VBC-UC Series超声呼吸内镜系统具备智能穿刺引导功能...................................14 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：国金证券研究所 药品：Moderna肿瘤疫苗针对黑色素瘤III期告捷 本周A股创新药标的股价呈现震荡态势，其中中证创新药产业指数本周-5.0%，而申万医药生物指数本周-3.0%。 来源：iFinD，国金证券研究所 A股创新药板块的52家上市公司，共计6家上涨，46家下跌，平均涨跌幅-4.0%。其中涨跌幅前三分别为石药创新（+20.2%）、泽璟制药（+6.9%）、特宝生物（+1.8%），涨跌幅后三分别为贝达药业（-25.5%）、常山药业（-10.0%）、微芯生物（-9.4%）。 来源：iFinD，国金证券研究所 H股创新药板块的51家上市公司，共计22家上涨，29家下跌，平均涨跌幅-0.3%。其中涨跌幅前三分别为金斯瑞生物科技（+38.4%）、中国生物制药（+17.2%）、信达生 物（+9.2%），涨跌幅后三分别为来凯医药-B（-13.6%）、科笛-B（-12.6%）、乐普生物-B（-11.9%）。 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 本周美股创新药指数反弹，其中纳斯达克生物技术指数本周+9.0%。 来源：iFinD，国金证券研究所 2026/07/01-2026/08/22，共计10款新药获CDE批准上市，其中8款为国产药物，2款进口药物；共24款创新药申报NDA，其中14款为国产药物，10款为进口药物；共有17款 药物达成BD合作，其中8款为License-in，9款为License-out。 Moderna肿瘤疫苗mRNA-415