纺织服装行业周报：百隆东方预告净利增长30-60%，继续推荐中报有望超预期个股

评级及分析师信息 ►主要观点： 百隆预告26H净利同比增长30%至60%，中枢45%，对应Q2净利2.42-3.51亿元，同比增长12%至62%，基本符合我们预期（26H/Q2增长47%/52%）。拆分来看，1）Q2单季量增双位数（4-5月增长33%，6月持平，主要由于去年6月已开始降价导致基数抬升+坯纱交期较长），价格同比降幅收 窄，从而估计收入也为双位数增长。2）从越南利润来看，4-5月利润为0.78/0.75亿元，估计6月相当；而国内经营利润Q2转正估计在0.2亿元左右。3）受益于越南盾对人民币贬值，Q2仍有汇兑收益但较Q1减少；期货收益由于5月下旬棉价回落也较Q1减少。前瞻来看，1）6月接单增长10%，较5月改善因为新一季欧美早秋订单开始下单，但由于去年6月开始降价、下半年销量基数抬升，但价格仍有望贡献提价滞后效应、利润端仍可期待。2）棉价回调主要由于中美、面积、单产方面 的预期都有所减弱，但根据6月USDA最新报告整体仍处于紧平衡（产量下降4%VS需求增长1%）。维持10.5亿元预期，对应目前PE10X，维持买入。本周Levi Strauss & Co发布FY2026中报，2026H1营收/净 利同比增长11.16%/30.25%，利润增长来源于毛利率同比增长10%至62.7%,毛利率增长主要受成本下降和定价举措推动。1） 分 地 区 来 看 ， 美 国/欧 洲/亚 洲同比 分 别 增 长9.13%/14.01%/11.56%，其中亚洲增速最高。2）分渠道来看，直营/批发分别同比增长11%/5%，第二季度，直营业务占总净收入的51%。中国棉花信息网公布26年6月中国棉花商业库存，26年 联系电话： 6月全国棉花商业库存为310.06万吨，环比5月减少64.47万吨，同比增加27.08万吨；新疆棉商业库存183.58万吨，环比5月减少59.27万吨，同比增加11.01万吨；内地库存71.78万吨，环比5月减少5.10万吨，同比减少5.03万吨；保税棉花库存54.70万吨，环比5月减少0.10万吨，同比增加21.20万吨。据越南统计局统计，2026年6月越南鞋类的出口金额为 21.64亿美元，同比上升1.74%，环比上升1.00%。2026年至今越南鞋类累计出口额为119.49亿美 元， 累计 同 比 上 升0.01%。根据萝卜投资数据，2026年6月，童装/运动服/女装/男 装/箱 包/户 外 淘 宝 天 猫 平 台 销 售 额 同 比 增 加 为0.98%/10.91%/32.57%/7.48%/36.96%/47.89%，1-5月累计同比变化为0.1%/29.46%/5.18%/2.06%/59.65%/61.67%，其中6月箱包增速提升。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/ 运 动 包/运 动 鞋 淘 宝 天 猫 平 台 销 售 额 同 比 增 长47.89%/145.59%/-1.82%/29.26%。 ►原材料价格跟踪：内棉/美棉现货/美棉期货/羊毛/锦 纶本周变动-0.49%/4.54%/2.88%/-8.06%%/-1.27，年初至今累计变动13.56%/16.27%/23.31%/18.84%/12.32%。 截至7月10日，中国棉花3128B指数为17699元/吨，本周区间下降0.49%，中等进口棉价格指数(1%关税)为14949元/吨，本周区间上升4.02%，内棉价格高于外棉价格2750元/吨。从美棉现货价来看，截至7月10日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为100.52美分/磅、15033.00元/吨，本周区间上升4.54%。从美棉期货价来看，截至7月10日，NYMEX棉花期货结算价(连续)为78.93美分/磅，本周区间上升2.88%。 截至最新数据日7月10日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1312美分/公斤、折合人民币元89201.57元/吨（1美元=6.80人民币），区间下降8.06%。►行业新闻 西班牙鞋履集团Camper收购以古希腊神话为灵感的手工凉鞋品牌Ancient Greek Sandals、李宁“北神树体育大学”引关注：全员运动文化成品牌专业底色、leap gravity grounds开设中国首店、英国健身服饰品牌Gymshark创始人拟回购私募基金General Atlantic所持部分股份 ►风险提示汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。 正文目录 1.本周观点...................................................................................52.行情回顾：低于上证综指3.06PCT..............................................................53.行业数据追踪...............................................................................83.1.原材料相关数据...........................................................................83.1.1.本周中国棉花价格指数下降，年初至今上涨13.56%;本周锦纶市场价区间下降1.27%，年初至今上涨12.32%.......................................................................................83.1.2.羊毛价格26年初至今涨幅18.84%..........................................................93.1.3. USDA：2026年6月棉花总产预期同比下降0.81%，需求端同比增速为3.41%.......................113.1.4. 26年6月全国棉花商业库存同比增加27.08万吨.............................................123.2.出口相关数据............................................................................133.2.1. 26年5月纺织服装出口同比变化-2.31%.....................................................133.2.2.出口帐篷：5月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额同比下降7.53%，2026年1-5月累计同比下降1.13%....143.2.3. 26年6月越南鞋类出口金额同比上升1.74%，2026年至今出口金额同比上升0.01%.................153.2.4.运动制造台企月度数据..................................................................153.3.终端消费相关数据........................................................................173.3.1.淘宝天猫平台26年6月箱包增速有所提升，柯利亚诺增速最高.................................173.3.2. 26年5月服装行业线上销售额428.91亿元，同比下降3.59%...................................243.3.3. 2026年5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，2026年1-5月网上零售额同比增长5.9%...........243.3.4. 2026年1-5月全国房屋竣工面积累计同比下降23.4%..........................................263.3.5.美国26年5月总零售额同比增长6.88%.....................................................273.3.6.海外库存情况跟踪：26年5月美国服装及服装面料批发商库存同比上升0.76%....................283.4.高端消费跟踪............................................................................294.行业新闻..................................................................................294.1.西班牙鞋履集团Camper收购以古希腊神话为灵感的手工凉鞋品牌Ancient Greek Sandals...........304.2.李宁“北神树体育大学”引关注：全员运动文化成品牌专业底色..................................304.3. leap gravity grounds开设中国首店........................................................304.4.英国健身服饰品牌Gymshark创始人拟回购私募基金General Atlantic所持部分股份...............315.风险提示..................................................................................31 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%）.............................................................6图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）......................................................6图3本周纺织服装行业A股跌幅后5个股（%）......................................................6图4 5日纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）................................................7图5 5日纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%）................................................7图6本周纺织服装行业市场表现排名..............................................................7图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况..........................................................7图8 2020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）..................................................9图9 2020年至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）..................................................9图10 2020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（美分/公斤）...............................10图11 2020年至今中国出口平均单价：粗梳羊毛纱线，非供零售用（美元/千克）........................10图12 2020年至今中国出口平均单价：精梳羊毛纱线，非供零售用（美元/千克）........................10图13服装及衣着附件月出口量及累计同比（亿美元，%）........