浙商机械观点：6月挖掘机销量大增35% 工程机械需求强劲

发布时间：2026-07-06 一、核心结论 1. 2026年6月挖掘机销量大增35%，内外需求强劲，工程机械行业需求改善进入明确阶段；行业处于反转初期，估值被明显低估，后续修复空间较大；机械军工与制造细分领域中，工程机械板块具备配置价值。 2. 工程机械需求改善由多维度驱动，后续需持续跟踪销量数据、出口占比及核心企业业绩兑现情况；国内更新周期向上的节奏、海外市占率提升的幅度，将成为判断行业走势的关键指标。二、重点公司与事件 1. 浙商机械团队发布工程机械板块专项观点，牵头分析师为邱世梁、王华君，核心依据为挖掘机销量数据及行业反转逻辑。 （1）挖掘机6月销量数据：当月总销量达25445台，同比增长35%，超出市场普遍预期；其中国内销量10898台，同比增长34%，出口销量14547台，同比增长36%，内外需求实现双位数强劲增长，外需增速略高于内需增速。 （2）累计数据验证增长趋势：2026年1-6月挖掘机累计销量达152320台，同比增长26%，延续年初以来的增长态势；其中国内累计销量79025台，同比增长20%，累计出口销量73295台，同比增长34%，出口对整体增长的贡献较年初明显提升，海外市场需求表现优于国内。 （3）行业反转逻辑明确：浙商机械提出工程机械反转三部曲，分别为海外市占率逐步提升、国内设备更新周期进入向上通道、国内工程机械内需边际改善，三者共同驱动行业景气度回升，且当前板块估值处于明显低估水平，具备修复潜力。 2. 重点推荐工程机械相关企业，分为两类： （1）核心推荐标的为恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科、山推股份、潍柴动力、杭叉集团，均为行业内具备核心竞争力的龙头企业，受益于内外需求增长的逻辑更直接。 （2）持续推荐标的为柳工、安徽合力、中力股份、浙江鼎力，这类企业在细分领域具备独特优势，或处于布局海外、更新周期的核心环节，后续业绩弹性或逐步释放。三、后续关注 1. 需持续跟踪挖掘机月度销量数据变化，验证6月的增长是否具备可持续性，尤其是国内更新周期的实际需求释放情况，以及出口增速是否维持当前的强劲水平，这将直接影响行业整体景气度判断。 2. 关注重点推荐企业的半年度业绩预告及中报业绩，验证浙商机械对行业复苏的判断是否在企业层面得到兑现，同时跟踪企业海外业务市占率的提升幅度，这是反转逻辑中海外维度的核心指标。 3. 留意机械军工与制造领域的政策变化，尤其是与工程机械相关的基建投资、设备更新补贴等政策，这类政策可能对国内工程机械内需进一步形成支撑，也可能影响行业的估值修复节奏。