浙商机械 邱世梁|王华君【工程机械】1-2月挖掘机销量同比下降22%

浙商机械 邱世梁|王华君【工程机械】1-2月挖掘机销量同比下降22%；期待更新周期启动挖掘机：1-2月销售挖掘机24984台，同比下降21.7%，其中国内销量11258台，同比下降24.6%；出口销量13726台，同比下降19.1%。装载机：1-2月销售装载机14297台，同比下降11.8%，其中国内销量6507台，同比下降18.6%；出口销量7790台，同比下降5.1%。浙商机械 邱世梁|王华君【工程机械】1-2月挖掘机销量同比下降22%；期待更新周期启动挖掘机：1-2月销售挖掘机24984台，同比下降21.7%，其中国内销量11258台，同比下降24.6%；出口销量13726台，同比下降19.1%。装载机：1-2月销售装载机14297台，同比下降11.8%，其中国内销量6507台，同比下降18.6%；出口销量7790台，同比下降5.1%。中央推动新一轮大规模设备更新有望促进工程机械设备更新换代，推动老旧“国一”、“国二”机型出清，加速存量“国三”切“国四”进程。2015年为挖掘机上轮周期底点，按8-10年为更新周期测算，预计2024年更新需求有望触底，期待新一轮更新周期启动。工程机械行业复苏三部曲——更新周期启动、内需改善、出口企稳持续聚焦强阿尔法属性龙头：考虑到业绩释放周期，边际改善弹性，重点推荐低估值地方国企：徐工机械、中联重科、安徽合力、柳工；民企龙头：三一重工、恒立液压、杭叉集团、华铁应急。持续推荐三一国际、诺力股份、浙江鼎力、中铁工业。风险提示：基建、地产投资不及预期；海外出口增速不及预期。