核心观点与关键数据
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成熟制程涨价周期开启
- 预期涨幅15%-20%,景气延续至明年。
- 台积电缩减28nm产能转投CoWoS封装,成熟订单外溢;联电美股大涨超14%验证涨价逻辑。
- 先进算力芯片出货拉动PMIC、MCU等成熟芯片需求,先进、成熟制程双向放量,产能缺口扩大。
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国产先进制程良率提升与扩产提速
- 良率稳步走高,抬升盈利空间。
- 先进制程出货提速反向增厚成熟制程订单,双重红利落地。
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国产算力加速放量,迎来算力大年
- 下半年国产算力加速,明年AI服务器、智算中心建设提速。
- 上下游芯片需求同步爆发,倒逼晶圆厂扩产。
研究结论
- 先进与成熟制程双向共振:成熟制程涨价与国产先进制程良率提升叠加,推动行业景气度。
- 供需缺口持续扩大:算力需求爆发带动双向放量,晶圆厂扩产压力增大。
- 投资机会:关注华虹宏力(HFDZ)等受益个股,7%评级。