华福大科技海外华虹4Q25涨价超预期期待先进制程公司近

公司近日披露4Q25业绩并给出1Q26和全年指引 4Q25为6.599亿美元，环比+3.9%（前期指引6.5-6.6），贴着上线1Q26指引：依旧是6.5-6.6 Q1本身是淡季，还能做到环比持平，我们认为一方面体现了公司海外客户受益ai 基建订单持续增加，另一方面也体现了存储客户产能挤占带来的正面影响，可谓韧性十足。 【华福大科技&海外】华虹4Q25:涨价超预期，期待先进制程 公司近日披露4Q25业绩并给出1Q26和全年指引 4Q25为6.599亿美元，环比+3.9%（前期指引6.5-6.6），贴着上线1Q26指引：依旧是6.5-6.6 Q1本身是淡季，还能做到环比持平，我们认为一方面体现了公司海外客户受益ai 基建订单持续增加，另一方面也体现了存储客户产能挤占带来的正面影响，可谓韧性十足。 4Q25为13.0%（前期指引12%-14%），1Q26指引：13%-15% 业绩会表示25年4季度开始涨价，公司认为8寸厂产能紧缺，#26年仍然有涨价空间，预计2Q 毛利率会有更好的表现。 4Q25:6.335亿美元25全年：18.14亿美元 26年:整体资本开支预计下降，但27 年将提升主要为12寸扩产资本开支，公司表示9A工厂超预期完成建设（65亿美元），9B工厂设备订单大部分已经下定，26年10月开始movein设备，2027年预计开始投产 北美营收占比提升至11.0%，体现了配套海外ai服务器的电源管理芯片需求增加；产能利用率4Q25103.8%，略微下降主要因为新增产能比较快，短期订单还没上线 淡季交出好答卷，后续影响短期股价的重要事件预计一方面是【涨价】，另外就是我们持续强调的【9B工厂】，持续看好。