华虹股份研报总结
核心观点
持续看好华虹股份后续行情,主要基于“涨价+扩产+收购”三大看点,观点大方向不变。
扩产情况
- 9B厂扩产:规划生产40-28/22nm制程,规划产能5.5万片,预计2027年投产。
- 资本开支:2025年全年18.14亿美元,2026年整体下降,但2027年将提升,主要为12寸扩产资本开支。
- 设备订单:大部分已下定,2026年10月开始move-in设备,9A工厂已超预期完成建设(65亿美元)。
- 其他工厂:华虹6厂和华虹成都均包含28/22nm制程,若后续纳入上市公司,将成为A股第二个先进制程资产。
收购预期
- 5厂股东会已过,市场期待体内其他资产(如华虹6厂、华虹成都)纳入上市公司。
业绩与涨价
- 涨价:2025年4季度开始涨价,公司认为8寸厂产能紧缺,2026年仍存在涨价空间。
- 行业报价:联电、世界先进、力积电等最快2026年4月起调升报价,幅度最高达一成甚至更多。
研究结论
持续看好华虹股份及配套产业链,建议持续关注。