034 专家如何解读6月生猪产能数据20260709

发布时间：2026-07-09 一、核心要点 1. 2026年6月生猪相关数据：样本企业生猪出栏环比降3.6%、同比增8.51%；生猪存栏环比增0.3%、同比增2.32%；能繁母猪存栏大型场环比降0.74%、中型场微增0.01%，同比降6.52%；5月新生仔猪环比降1.3%，因去年9-12月连续亏损致配种意愿降、春节假期影响，5月新生仔猪同比仍增；6月底至今淘汰母猪量处高位，大集团淘汰决心强。 2. 出栏下降原因：前期深度亏损加速出栏、高温致增重减慢；中型场产能去化早于大型场，后续去化主力为大型场；广西水灾仅影响部分1000-3000头中小育肥场，对全国供应影响极小。 3. 养殖成本与猪价情况：生猪养殖完全成本约12.1元/斤，头部企业现金成本约10元出头，差的企业现金成本约11元；当前猪价11.5元/斤可覆盖90%企业现金成本，无企业亏损现金流；二次育肥因误判涨跌、赌猪价维持高位入场，现猪价停涨后亏损。二、投资线索 1. 猪价走势判断：预计2026年三季度猪价或仍处成本线以下，四季度有望回升，全年生猪均价约10.8-10.9元/公斤；二次育肥出栏节点或在8月中下旬，广西当地猪价7月中旬或回落至10.5元/斤左右。 2. 产能去化与标的建议：坚定看好本轮生猪周期去化幅度，主动去化因资金紧张程度超上一轮、利润多用于扩张还贷持续加码，被动去化因政策催化（3750产能红线时间提前）有望加速；关注资金充裕、成本优秀的生猪企业，重点标的包括牧原股份、德康、天康、立华、神农、巨星等；建议关注规模场9月前产能去化进度。 三、风险与关注 1. 风险因素：规模场融资压力、政策执行不到位影响产能去化；屠宰企业冻品抛售或扰动四季度猪价；高温、疫病等极端情况影响猪价走势；仅部分资金压力大的企业少量淘汰怀孕母猪，集中大规模淘汰大概率在2026年四季度至11-12月。 2. 后续关注点：二次育肥出栏节奏、规模场产能去化情况、屠宰企业冻品出库时间、国庆后猪价表现；6月新生仔猪大概率延续下降趋势，7月或环比增加，因3月仔猪销量较2025年四季度及2月明显提升；仔猪价格下跌受放养公司补栏需求减少主导；环保政策边际收紧，广东广西小型养殖场补栏仔猪受限制，北方影响较小；银行对生猪企业贷款态度趋稳，近期未咨询生猪行情以决定放贷。