台积电2Q26财报法会7月26日周四14 00

Gokul📈上调2026至2028财年每股收益预期，上调幅度分别为5%、10%、16%；同时上调数据中心AI业务复合年增长率至69%，并且预测二季度毛利率可达69.5%，高于近期买方机构68%以上的一致预期。 💰我们已将2026至2028财年资本开支预测上调至580亿美元（受洁净室产能上限约束）、780亿美元（依据近期研报测算）、840亿美元。 ⚙️
研究团队判断，前端半导体设备已经成为行业新增供给瓶颈。 🏭正如Mio分析内容提及，TEL、SCREEN是高带宽内存与先进逻辑芯片制造环节的核心设备供应商； ✨我们认为Lasertec的核心利好催化，来自台积电A14工艺完成量产认证，投资者普遍预期2026财年末至2027财年初会释放相关正面产业消息。 📋我们预计台积电本次不会直接披露2027财年资本开支具体数值，也不会发布三年长期资本规划； 💬但预期管理层会给出前瞻性资本开支相关解读，该内容是当前市场高度关注的核心信息。 Gokul📊给出的判断与市场、买方机构存在明显分歧：我们预判2027年上半年公司毛利率将持续维持60%以上高位区间，支撑逻辑是行业加急订单持续落地，同时N3工艺积压订单体量庞大。 💹我们同步测算2027财年N3、N2工艺代工价格上调8%至10%，本次涨价范围同步覆盖N5、N7工艺，其中N5、N7涨价会超出市场此前预期。 📈该调价方案将推动2027财年晶圆平均售价同比提升约26%，带动全年营收同比增长30%以上。 📊当前投资者台积电持仓普遍偏轻，或是仅将台积电作为同期表现强势的台积电相关替代交易标的的对冲工具； 📈我们判断台积电股价会跟随财报业绩、持续超预期的经营数据维持上行走势。 🤝欢迎参与我们举办的台积电买方闭门交流会。 📅本次周二（7月8日）还将举办Gokul主讲的台积电2Q26业绩前瞻线上研讨会，时间为美东时间上午8点、香港时间晚间8点，可点击链接完成注册。 JPM📊对台积电2Q26预测数值vs市场一致预期 JPM📌机构预测：2Q26毛利率69.5%，二季度营收环比增速10%，3Q26毛利率 67.6%，2026财年资本开支5800亿美元，2027财年资本开支7800亿美元。📌市场一致预期：2Q26毛利率67.6%，二季度营收环比增速10%，3Q26毛利率66.3%，2026财年资本开支5500亿美元，2027财年资本开支6500亿美元。