- 核心观点:随着Meta叙事错杀逐步回归理性,Anthropic和OAIARR的进展依然边际向好,美韩日杠杆逐步去化,恐慌情绪开始收敛,第一阶段反弹拐点已至,继续坚定看好全球AI硬件投资大周期。
- 涨价线:依然看好CCL、电子布、存储、光纤、MLCC、模拟等半导体/元器件持续通胀品种。
- 原因分析:随着NV/Google新产品生命周期的开启,上游紧缺物料会迎来新一轮景气度加速,涨价的频率和幅度非但不会收敛反而会加速。只要模型厂ARR天花板高且继续加速,Capex上修的预期就依然强劲,上游“瓶颈环节”涨价。