国联民生电子芯原回调解读坚定推荐领导好节后芯原回调较多

领导好，节后芯原回调较多，我们认为主要受国产算力资金兑现及大客户传言扰动影响，基本面无虞，在此我们回调坚定推荐如下： 字节流片: ➠时间节奏：节前第一次流片已启动，良率表现优异，预计整体测试工作将于近期完成，并随后启动二次流片，进而进入到量产阶段。 ➠量级：假期期间仍有对字节项目出货质疑的传言，我们产业链验证，公司当前仍在持续追加流片 【国联民生电子】芯原：回调解读+坚定推荐 领导好，节后芯原回调较多，我们认为主要受国产算力资金兑现及大客户传言扰动影响，基本面无虞，在此我们回调坚定推荐如下： 字节流片: ➠时间节奏：节前第一次流片已启动，良率表现优异，预计整体测试工作将于近期完成，并随后启动二次流片，进而进入到量产阶段。 ➠量级：假期期间仍有对字节项目出货质疑的传言，我们产业链验证，公司当前仍在持续追加流片订单，字节一期整个项目周期出货量#进一步上修70万+，同时二期项目将会迎来大幅的量价齐升#产业趋势已然确立 订单：➠公司Q4新签订单达到27.11亿元，再次突破历史新高，环比增长70.2% ，一季度有望维持订单的高增，通过订单持续转化带来极大的业绩确定性。 我们认为：国产ASIC崛起已是大势所趋，公司后续仍有二期NRE签订等催化，且从晶圆厂及国内大客户角度，均可看到量产业务将从26H2开始快速放量，目标市值先看2500亿，回调坚定看好