天康生物机构调研纪要

调研日期: 2026-07-06 天康生物股份有限公司成立于1993年,是兵团国有控股上市公司。近30年来,公司始终坚持专注于主业,将天康发展成为集动保、饲料、生猪养殖、农产品加工与贸易以及金融服务为一体的国家农业产业化龙头企业和国家高新技术企业。目前,公司具有60亿毫升/头份动物疫苗、300万吨饲料、300万吨农产品(玉米、棉蛋白)的年生产、收贮、加工能力,以及300万头生猪养殖规模。2021年,天康在国内外一百二十余家生产及养殖企业实现营收157.44亿元,总资产达171.85亿。天康以此为契机,将继续秉承艰苦奋斗、开拓进取的企业精神,不断创新和进步,致力于成为“健康养殖服务商”和“安全食品供应商”。 一、收购羌都畜牧的核心价值 行业周期低谷阶段,公司以12.75 亿元收购区域规模化生猪养殖企业,主要是基于生猪产业长期规范化、集约化发展趋势,立足产业整合、成本优化、战略布局与协同升级的战略性布局,核心价值主要体现在五大维度: (一)当前国内生猪产业已进入高质量发展阶段,行业粗放式增量扩张时代已结束。本次收购羌都畜牧与公司原有南疆养殖布局存在重叠,此前双方独立运营存在区域重复建设、隐性产能冗余、同质化竞争等问题,不利于区域生猪产能有序调控。本次并购不新增无效产能,核心是对双方存量养殖资源进行统一管控、产能优化及生物安全标准化管理。公司将通过淘汰低效产能、关停高成本场区、优化产能结构等方式,落实行业产能调控要求,有效规避区域供需失衡及政策合规风险,实现区域养殖产业良性、有序发展。 (二)低成本优势。羌都畜牧公司在南疆若羌、尉犁等片区形成规模化闭环产业聚落,构建了"饲草种植、饲料加工、生猪繁育育肥、屠宰"一体化完整产业链,具备行业领先的低成本运营体系。 一是防疫成本大幅压低。羌都畜牧覆盖育种到育肥完整链条,养殖基地地处塔克拉玛干沙漠东南封闭区域,地广人稀、与居民区物理隔离, 叠加区域干燥少雨的自然条件,疫病发生风险显著低于行业平均水平。同时片区统一设置生物安全缓冲区、共享防疫团队与检测资源,有效降低防疫支出与生猪死淘率。 二是人效与场内物流集约。繁育、保育、育肥分区集中排布,猪只转群损耗低;配套自有饲料厂,实现饲料短途直供,大幅节约物流成本;通过统一自动化设备配置、集中后勤运维,持续提升人均养殖效能,摊薄折旧、管理等固定成本。 三是产业链内部损耗最小化。全链条就地配套,出栏生猪就近屠宰并集中发往青海、甘肃等外销市场,最大化复用返程空车,物流成本持续优于疆内零散布局。 (三)区位与出疆通道优势 羌都畜牧养殖场位于若羌、尉犁等出疆交通要道,辐射西北、西南销区,有效缩短运输距离,降低外销运费,与公司新疆北部布局形成南北协同,增强对西北五省及重点消费区的供给保障能力。 (四)产业链协同效应 本次收购形成显著的能力互补、长短板补齐的产业协同效果。羌都畜牧具备百万级成熟养殖规模、区域渠道与低成本运营体系,但育种、饲料营养研发、动保技术储备不足;而天康具备全产业链核心优势,拥有种猪育种体系、自研自产的动物疫苗技术、精准营养饲料研发与供应链体系以及食品深加工、人才储备。整合后,公司将全面输出种源、防疫、饲料配方、技术运维等核心体系,赋能羌都畜牧提质增效;同时依托羌都畜牧南疆区位与本地资源,充分释放公司全产业链产能价值,实现技术、资源、市场、人才双向赋能,持续降低综合养殖成本。 (五)践行社会责任与产业融合 羌都畜牧公司深度参与乡村振兴与地方产业发展,已建成规模化粪肥还田管网,免费为周边农田供肥,带动属地村落脱贫致富,吸纳千余人本地就业,具备良好的社会价值基础。公司拟继续推广"统一供种、饲料、防疫、技术、保险、保价回收,分散饲养"的订单放养模式,并扩大粪肥还田应用范围,促进南疆沙化土地改良与农业可持续发展,服务区域乡村振兴。 公司核心聚焦长期产业价值,不局限于短期猪价波动,通过本次收购锁定稀缺的区位资源、成熟的低成本运营体系、优质的外销战略通道及 稳定的区域产业支点。本次整合将全面优化公司养殖业务结构、提升整体运营效率与周期抗风险能力,为公司未来行业格局优化后的高质量发展奠定坚实基础。 二、公司中长期发展战略及核心举措 立足畜牧业中长期发展趋势,行业已告别粗放式扩张阶段,未来公司可持续发展路径将集中于两大方向:一是全产业链延伸,向上游夯实养殖根基、向下游拓展终端食品,打造安全食品供应体系;二是深耕产业服务,以产品+技术服务绑定中小养殖户,构建专业养殖服务生态。同时,公司将叠加科技、机制、国际化三大核心赋能,构建穿越行业周期的核心竞争壁垒。 (一)做强食品深加工。为平抑养殖端利润波动,公司积极推进从养殖向食品加工及品牌零售延伸,计划采取"内生培育+外延并购"双轨策略。深化与头部卤味品牌的战略合作,联合改造食品加工基地,共享成熟工艺与配方,依托自有生猪原料,计划今年推出不少于20 款鲜卤、深加工食品,并搭建政务集采、团餐、社区电商、商超专柜等多元渠道,利用出疆通道将新疆优质肉类产品供应至西北市场,积累品牌运 营经验。 (二)做深健康养殖服务商。公司持续转型产业综合服务商,依托自主研发的动物疫苗、良种繁育、精准饲料、养殖系统等核心资源,为合作农户、中小养殖主体提供全周期解决方案,涵盖疫病防控、良种供应、养殖数字化托管、定制化饲料配方、保价回收等一体化服务。通过有形产品与无形技术服务深度绑定客户,助力合作主体稳定经营、增收创收。同时将产业发展与乡村振兴深度融合,构建高粘性、可持续的产业服务生态,平滑行业周期波动对公司经营的影响。 (三)强化三大核心赋能 1.科技赋能 公司持续加大养殖科技研发与数字化投入,投入专项资金推进智能养殖升级,落地精准饲喂、智能环控等数字化设备,以数据化、智能化养殖替代传统经验养殖。育种端持续攻坚核心技术,聚焦高抗病、高生产性能种猪选育,培育特色风味生猪品种,配套屠宰实验持续优化猪只生长速度、出肉率、肉质等核心指标。动保领域推进核心原料国产替代,降低进口依赖,持续夯实技术壁垒、实现降本增效。 2.机制赋能 公司持续深化内部机制改革,推行精细化绩效考核体系,落地小单元模拟承包机制,将员工绩效与出栏量、成活率、料肉比、养殖成本等核心经营指标直接挂钩,实现权责对等、利益共享。同步推进组织扁平化改革,精简管理层级、压降管理费用,盘活存量资产、出清低效高成本产能,推动资源向优质养殖基地集中。同时合理运用期货等金融工具,对冲行业周期波动风险,稳固公司经营基本盘。 3.国际化赋能 依托新疆丝绸之路核心区位优势,公司稳步推进国际化布局。公司将持续拓展疫苗、饲料产品出口业务;蛋白油脂业务聚焦中亚葵花籽、棉籽原料资源富集区,布局原料加工基地,持续扩大海外优质原料进口渠道。 三、聚焦降本 成本是公司穿越周期的核心壁垒,今年6月份,公司的生猪养殖成本已降至 11.8 元/kg 左右(含羌都畜牧成本),未来,公司将进一 步压降成本,核心通过四大抓手落地:一是种源优化,持续改良丹系种猪,增加有效健仔数量,从源头提升生产效率;二是精准防疫,搭建全维度生物安全防控体系,严控外源疫病风险,稳定猪群健康度;三是饲料成本优化,依托新疆丰富的玉米、棉粕等饲料原料资源,叠加中亚国家进口低价小麦、大麦粉等原料双渠道,动态优化精准营养配方,压低饲料综合成本;四是管理提效,深化精细化运营,全方位压降损耗、提升人效。