- 核心观点:应流股份当前市值显著低估,具备布局全球最紧缺的两机热端环节(热叶片)的窗口机会。
- 行业分析:
- 热叶片是燃机最核心零部件,工艺壁垒极高,全球产能紧缺且格局集中。
- 叶片具备3-5年更换的“耗材”属性,可享受“新增装机+存量维修”双重市场红利。
- 竞争对手对比:
- PCCHWM(全球龙头)扩产滞后于需求,应流股份海外订单持续高增,近期与贝克休斯续签5年长协至2031年,并上调2027年交付指引,预计26H2订单将爆发。
- HWM(北美龙头)未来4年收入和利润增速仅预期15%左右。
- 研究结论:应流股份A股稀缺性未充分定价,当前低位布局窗口期,建议把握机会卡位全球最紧缺的两机热端环节。