公用环保行业2026年7月投资策略

优于大市 国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，多家电力上市公司公布26H1经营数据 核心观点 行业研究·行业月报 公用事业 市场回顾：6月沪深300指数上涨1.78%，公用事业指数下跌14.13%，环保指数下跌-5.60%，月相对收益率分别为-15.91%和-7.39%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第30和第13名。电力板块子板块中，火电下跌21.75%；水电下跌7.34%，新能源发电下跌21.27%；水务板块下跌6.09%；燃气板块下跌8.97%。 优于大市·维持 证券分析师：黄秀杰021-61761029huangxiujie@guosen.com.cnS0980521060002 证券分析师：刘汉轩010-88005198liuhanxuan@guosen.com.cnS0980524120001 重要事件：国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》。《规划》提出，到2030年，生态环境质量全面改善，美丽中国建设取得新的重大进展。绿色生产生活方式基本形成，碳达峰目标如期实现，主要污染物排放总量持续减少，固体废物综合治理能力和水平显著提升，城乡人居环境显著改善，生态系统多样性稳定性持续性不断提升，核与辐射安全水平持续提高，国家生态安全得到有效保障，适应美丽中国建设要求的生态环境治理体系不断健全，建成一批美丽中国建设示范样板，人民群众生态环境获得感、幸福感、安全感不断增强。同时，对2035年目标作了展望，并提出加快形成美丽中国建设总体布局。 证券分析师：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cnS0980525070002 专题研究：2026年5月工业级混合油UCO出口均价环比小幅下降。出口量方面，2026年5月，我国工业级混合油（UCO）出口31.03万吨，环比2026年4月增长43.67%，同比2025年5月增长61.51%。出口均价方面，2026年5月我国工业级混合油（UCO）出口均价1137.24美元/吨，环比2026年4月下降0.36%，同比2025年5月增长5.0%。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《公用环保202606第4期-国家发改委、能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，广东、江苏7月月度电价大涨》——2026-06-29《公用环保202606第3期-1-5月全社会用电量累计4.2万亿千瓦时（+5.7%），五部门发布联合开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动》——2026-06-23《公用环保202606第2期-国家发改委印发《生态保护修复领域中央预算内投资专项管理办法》，水规总院发布《中国可再生能源发展报告2025年度》等报告》——2026-06-16《公用环保202606第1期-辽宁本年度可靠容量补偿按370元/千瓦·年执行，五部门印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》》——2026-06-09《公用环保202605第5期-广东6月月度集中竞价438.32厘/千瓦时，南方电网电力负荷峰值连创新高》——2026-06-01 投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，布局绿色氢基能源业务的电投绿能，以及风电+锂矿双轮驱动的川能动力；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。 内容目录 （一）异动点评........................................................................6（二）重要政策及事件..................................................................6（三）专题研究：2026年5月工业级混合油出口情况分析..................................6（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理...........................7 二、板块表现..................................................................8 （一）板块表现........................................................................8（二）本月个股表现....................................................................8 三、行业重点数据一览.........................................................12 （一）电力行业.......................................................................12（二）碳交易市场.....................................................................20（三）煤炭价格.......................................................................22（四）天然气行业.....................................................................22 四、行业动态与公司公告.......................................................23 （一）行业动态.......................................................................23（二）公司公告.......................................................................25 七、风险提示.................................................................27 八、公司盈利预测.............................................................27 图表目录 图1：2016-2026年工业级混合油（UCO）出口量价情况..........................................6图2：申万一级行业涨跌幅情况..............................................................8图3：公用事业细分子版块涨跌情况..........................................................8图4：A股环保行业各公司表现...............................................................9图5：H股环保行业各公司表现...............................................................9图6：A股火电行业各公司表现..............................................................10图9：H股电力行业各公司表现..............................................................11图10：A股水务行业各公司表现.............................................................11图11：H股水务行业各公司表现.............................................................11图12：A股燃气行业各公司表现.............................................................12图13：H股燃气行业各公司表现.............................................................12图14：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）..................................................12图15：1-5月份发电量分类占比.............................................................12图16：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................12图17：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................12图18：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................13图19：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................13图20：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）............................................13图21：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）..................................................14图22：5月份用电量分类占比...............................................................14图23：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................14图24：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................14图25：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................14图26：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)............................................14图27：1-5月省内交易电量情