鹏华基金固收+量化量化投资在中低波产品中的投资实践

一、核心要点 1. 量化投资两条主线：海外量化发展出资产配置、权益量化，权益量化含指数增强、选股、事件驱动等，指数增强靠多因子模型跑赢沪深300等宽基指数 2. 量化赋能固收+产品：适配中低波客户需求，动态调整权益中枢、行业风格，通过五维度风控平衡风险与收益，风控优先级高于收益，且透明度更高 3. 量化指数增强逻辑：用多因子模型涵盖多类数据，经因子检验、模型预测、组合优化，实现贝塔跟踪+阿尔法超额收益 4. 量化与主动差异：严格按模型执行避免主观干扰，标的分散风控效率更高，仓位管理为重量化加半主观模式 5. 产品覆盖：含成长科创、中证红利增强、500指增、中证全指增强二级债等，鹏华畅想产品100%投科创板高端装备，用目标回撤管理结合普尔法、指数跟踪策略 二、2026年7月投资观点 1. 大类资产排序：股票＞商品＞债券，下半年核心方向为半导体、AI，半导体受益周期修复与国产替代，关注AI算力；AI兼顾硬件与应用，跟踪基本面 2. A股风格：看好小盘成长，延续6月乐观判断，宏观情绪利好，行业看好银行、计算机、建材，市场快速轮动，关注价量、调研、流动性 3. 资产观点：A股短期乐观，左侧择时模型、RSRS指标看多，需关注PPI超预期影响；商品偏中性，因工业增加值等偏正面但有两个看空信号；债券偏谨慎，因估值、情绪、资金低迷三、风险与关注 1. 需关注策略过拟合、风格剧烈切换、PPI超预期、市场快速轮动、A股短期波动等风险2. 需跟踪宏观流动性、市场风格指标、基本面、市场情绪等，动态调整投资组合