019 生猪市场周观察20260708

00:00:00 没有参加我们这个每周的这个收入，呃，那跟以跟之前几周一样啊，我还是讲讲整体市场的一个想法。嗯，因为我我上周其实提到了哈，就是应该前两周吧，我其实提到了一些问题啊。就是很多朋友呢回听了之后，回听之后呢，呃包括当场听完之后呢，也给我也给我留言啊，也给我电话啊去交流，可能跟我有有相似的，当然也有可能有完全相反的一个想法啊，我也非常开心啊，就是也欢迎大家每次交流完之后呢，能再找我交流啊。 00:00:29 因为上周的时候呢，我其实呢是简单地讲了一下， 00:00:32 就是嗯2000年的时候啊，2000年的时候美美股市场啊，美股市场当时呃开始调整啊，包括美包括纳指还有道指。 00:00:41 当时调整的时候呢，呃我们找了两呃两三家吧，啊两三家呃跟农业高度相关的啊公司啊的一个表现啊，包括呃我记得当时讲了两家的这个国际粮商啊，像ADM啊还有这个邦吉呀，然后还有这个一个这个做农机的一家公司啊。 00:00:59 其实我们也看到了，其实呢就是呃当时的市场呢，就是跟咱们国内市场的这个情况啊，其实还是有些类似的啊，有一些类似的啊，呃也是传统和这个。未来的这个割裂啊，呃那么农业来说呢，当然就非常的传统啊，非常的传统啊。那么其实在整个的那一轮呢当中呢，其实几乎是没有什么表现的啊，没有什么表现的整体就是一个持续的一个下行。 00:01:23 呃，那后来呢，就是当2000年这个呃美股见顶之后呢，其实呢呃农业的这个标的呢，其实呢也是跟随了跟随了这个整个市场的这个第一轮调整啊。但是呢农业呢其实在后面呢其实是率先止跌的啊，就是没有跟随后第二波调整啊，就是它相当于跟了第一波没有跟第二波，然后自己来说呢就走了这个呃相对抗跌的行情啊，也被市场这个资金所关注啊。 00:01:50这个上周我其实讲了这个问题啊。呃然后另外来说呢， 00:01:54 其实我们在前两周的时候，在前两周呢，其实我也讲了另外一个就是我我大家所谓的这个均值回归的问题啊。就是呃就是我自己在我的这个客户群里啊，也经常去呃去去罗列啊，就是呃市场上的这个我们说呃板块儿我们整个板块儿啊，还有板块儿里的一些重要的个股。 00:02:10 然后呢和这个我们说的这个主要的宽基指数啊，包括沪深300啊对吧，就跟它去对比啊，包括咱们这张图大家也能看到啊，就是呃其实割裂呢其实是非常严重的啊，就是当然不只是农业了，还有这样像食品饮料，还有一些这个传统的这个消费啊。 00:02:24 那么来说呢，就是我们也看到呢，其实从呃上上周开始呢，这个均值呃我不能说是绝对的均值回归啊，就是或者说呢，就是我们经常大家做呃这个衍生品交易，经常会买一个卖一个对吧，一个一个相对贵了，然后另一外相对就便宜了啊。就是我们都可以去做一些所谓的这种对冲的这个头寸啊，其实呢我觉得其实农业来说呢，农业包括呃前段时间的这个医药啊，包括我觉得今天的这个呃有一些苗头的这个食品饮料。 00:02:51 其实我觉得都是在做这个修正啊我觉得都是在做这个修正。当然呢，每个行业呢，它修正的这个逻辑它不一样啊，修正逻辑不一样。 00:03:00 呃，你比如说呃最近的这个生猪整个板块的这个修正，它其实主要依赖的就是这个猪价的一个反弹啊。就最近猪价有有些反弹啊。 00:03:08 当然其实也在我们整个的这个分析框架下啊，就是呃那么后期啊，包括食品饮料，呃这个这个恢复啊，是不是有一些啊有些什么产业政策啊，因为最近大家也在说还会出这个关于食品行业的一些政策啊，这个我觉得都有都有可能啊。就是触发这个呃我不能说完全的回 归啊，就是呃这种修正啊，我觉得这个这个来说基本上是没什么疑问的啊。就是就我们所谓的高低切啊什么的，这个这个我觉得其实也没什么疑问， 00:03:33 因为毕竟呃大家知道这个科技类的这个半年报一出来之后呢，肯定有一些呃相对差的一些公司的这个沉淀的资金啊要要要撤出来嘛，对吧，要撤出来。当然一部分资金呢，可能就跑到了这个还是非常优秀的这个科技龙头上去，但还有一些资金呢，它可能就跑到了这个呃，相对低的啊，相对低的这种板块来，啊，我觉得这个来说其实是呃没有。 00:03:55 什么疑问的啊？我们在前几周的这个会议上呢，其实跟大家也分享了这个类似的想法啊，当然也结合了我们对这个呃这个猪价的这个节奏啊，就是因为我之前一直我们有个定调嘛。这个猪价呢，它就是从现金成本之下，然后呢呃再回到成本现金成本之上，然后呢再向这个现金成本靠拢啊，然后呢围绕着它呃做一些窄幅波动啊， 00:04:15 这个来说就是我们当时我们判断的一个长期趋势嘛。这个我想呢这个大家也都听我们讲了好多遍了啊，所以呢就是呃他在哪某个时间点去契合它这个回归的过程。其实呢我觉得呃这就很就比较讲究资本市场二级市场的一些节奏了啊，就是呃它有了这样，有的时候来说它是跟着猪价上涨，有的时候它可能是跟着这个下跌。它这个也是因为趋势是明确的嘛，就是大家知道这个8块钱以下猪价呃不可能再重现了嘛，就是它就未来就像着13呃十三十四之间的这个区间去波动，这个大家也都知道对吧。 00:04:46 那么来说在在哪一个阶段它去波动，它为什么没有在之前去波动对吧？ 00:04:50 大家想那很奇怪，这个逻辑很大家一直很顺对吧，那为什么没有之前反而是暴跌了一轮，对吧，那这个来说，那这个东西有的时候就有一些， 00:04:57 啊各种各样的理由对吧。呃包括就是你像大家看到呃这个技术图表对吧，包括呃你像我们看到这个牧原啊，牧原跌到了一个前期的一个非常重要的支撑位啊对吧。包括像我跟踪的这个德康对吧，它现在它当它跌到了这个，呃这个从从这个之前上一个黄金分割位的这 个，呃80%多的这么一个黄金的分割线上对吧，然后加上这个有这个老板的这个这个这个抄底吧。咱们说啊就是这个主动的这种介入啊，那这些这些因素对吧，那来说呢就形成了这个共振啊，就形成了共振。 00:05:28 然后但然大逻辑上来说呢，其实还是有这个修修正的需求啊，就有修正的这个需求啊。 00:05:33 这个来说我觉得呢大家可能还是要要明确啊，就是呃就是它呃是不是啊，它它是不是这个呃这个自身行业上就突然出现了重大的变化。我觉得呢应该这点我觉得应该不是啊。就是因为就其实所谓的变化，咱们其实咱们每周听咱们这个周观察的朋友也都知道，我们其实把每周的这个情况也跟大家去聊了啊对吧，只是它有些呃因素对吧，包括有些事件，它只是契合我们之前所谈的一些。事情的正常的演进啊，就是确实是呃，没有出现那种说那个特别意外的那种呃这个产业逻辑上的变化啊，其实是没有的啊，其实是没有的，它只是。 00:06:10 在某个时间点资金上来说，呃资金的这个特定的这种流动的需求啊，流动需求，然后呢契合了一些行业上的一些微变化啊，我觉得这个来说是一个呃是一个明显的呃呃这个这个状态吧啊呃。 00:06:23 然后呢另外来说呢，其实我也想说一下，就是呃其实比较早的时候呢，就有不少的朋友呢去呃跟我们回顾啊， 00:06:29 去跟我们回顾回顾什么呢？呃就是很多人都聊呢，哎就是记得这个07年啊0007年08年，然后呢还有这个一一年的时候啊，就是整个的这个指数指数层面啊，就是当时指数层面见顶见顶的时候。然后呢农业呢就是呃单独走了一波啊咱不说大行情嘛，就单独走了一波，呃30~40的这个上涨啊，就是很多朋友说，诶那这个如果指数真的是停滞了，或因为当然我指的是偏空的投资者哈，我我我不是我不是说我是这个观点啊。我指的是偏空的这个一些投资者， 00:07:00 但是他们就说，哎你看我们虽然说是看空了当前的这个位置上对吧，但是呢，就是我一看 你们农业在这个最后一波，反而这个走了一波独立行情，我们他们一般大家都都讲的是那个。这个呃07年07年到这个08年的这个中旬前，然后呢还有就是这个呃这个这个09年到这个10年那一轮啊，也也有不少朋友去讲这个讲这个波动啊就是。 00:07:23 呃，我觉得呢确实这两波呢其实呢也不能算完全的一致啊。 00:07:27 但是你说如果说资金它因为农业本身，大家知道，农业本身有这个避险的这个一直有避险的这个需求啊和作用对吧。那你说呃在这个资金的这个整个的撤离，从市场撤离的这个过程当中来说呢，它有一个相相对的这个缓冲板块儿啊或者过渡板块儿，那么来说呢，呃选择农业我觉得其实当然也也是有有有合理的啊，也也是相对合理的啊。 00:07:50 但是呢，就当然后面这几次呢，就包括像大家知道包括像呃17年17年年末那一次，还有就是21年那一次呢，其实就没有出现啊。包括像15年那次，那其实也没有出现类似的情况啊，只是说大家可能在这个08年08年初那一次，和这个呃10年末那一次呢，看到了一个相对的呃有呃呃这个相对的这个这个表现吧。啊相对收益呃但是呢，其实在这个呃1717年末和这个22呃21年初那次其实都没有啊，这都没有，就这个来说，我觉得这个概率就不够稳定啊，就我觉得这个就不。不稳定啊，那么眼下来说呢， 00:08:26 确实是割裂得有点儿大啊。其实我们看了这个，咱们说咱们说就是呃，看这个这个农业的，呃整个的这个指数和这个和这个主主要的宽基去对比的话来说，确实这次割裂得挺严重的啊。确实在历史上也呃这么严重的话，可能就是17年那次了啊，就我们单从数据图表上来看，就是割裂得这么严重的，唯一可以可以参考的其实就是17年那一次啊，确实是呃两个拉开的这个差距也是比较大啊比较大。 00:08:54 那么这次来说呢，我刚才也提到了，我们也确实是看一次修正啊，这个咱们之前几次我们也都提示了啊，就是做一次修正。但是我我刚才我也补充了，这个修正来说呢，其实它本身没有特别强的产业上的这种极端的变化，就特别强烈的变化对吧，因为变化我们之前几周都说完了。啊就是在在这个出现这个行业变化的时候呢，这个股价跌得更惨啊，就是跌 得更惨对吧？当然这一部分原因是由于资金自身的对这个传统板块的抛弃。 00:09:21 然后第二来说呢，就是我们看到这些产业政策呢，仍然是一个非常长周期的，非常长周期的这个优化产业的一些一些故事啊。就是包括像包括咱我像我跟踪的种种业也是一样的，对吧？你说市场上政府上是不是在持续地推出一些对他行业有利的因素，这个是没问题的啊。种业过去两年每年都有非常不错的刺激行业向上向好的这个政策啊，这个过去两年年年都有，然后转基因的审批也也每年都在增加，那这个股价还是在不停的这个呃还是在不停的下跌。 00:09:51 这个养猪行业也是一样的，就是呢确实是新新版的产能调控方案，包括这个8月中旬的这个新的环保法对吧，就这些东西确实都是对行业上长期的这个呃运行，或者说脱离这个底部是有帮助的啊。但是呢，它并不是那种就足以强烈改变行业行业变化的这么一个一个点啊，一个点，所以这一点来说呢，我想和大家啊去重点去聊的啊，重点去去聊的这个整体的这个趋势啊啊然后呢。 00:10:16 然后呢，就是一些本周的数据呢，我们也简单跟大家再再过一下啊，再过一下啊。 00:10:21 首首先来说呢，就是猪价这块来说呢，就大家也都知道了啊，就是最近一两周呢，出现了一个比较快速的一个上行。但是呢，拉开长长期图表来看呢，其实变动不是很大啊。 00:10:30 它还是还是像我刚才讲的，它还是处在一个长期啊，长期向这个完全成本呃缓慢运行的这么一个过程啊，就是呃然后来说呢，大家也知道这个因为因为很多有人做这个衍生品的投资啊，就是有期货的交易啊就是很大家觉得哎呀不好不好交易。为什么不好交易呢，因为因为大家因为发现这个远期合约，把把把这个每个投资者的想法都给基本上都给实都给实现完了啊，就是你这个远期合约现在的结构来说，其实基本上就把大家的呃主流想法全部都验证了啊。 00:10:58 就是我就像我们之前我我我我们讲了这一呃两个月了，就是诶这个趋势啊，就是回归的趋 势。哎，整个这个衍生品市场全都给你全都给你，不能说全部交易充分吧，但是呢，哎，80%基本上也都交易完了， 00:11:10 那么来说，你你说从衍生品的投资来看，它这个难度其实就非常大啊就。就除