004 光通信最好的时代AEC短距互联需求提速市场规模高速增长20260708

00:00:00 我们的这个营业子的推荐呀好像在也差不多啊。然后我们最后我们也讲一下两个细分的一个，这个大家比较关注的一些细分的方向哈，就分别像这个一个是呢这个呃这个AEC这一块，然后呢呃明天啊还有那个电子陶瓷这一块， 00:00:15 我给大家讲一下我的观点和看法啊。我觉得其实呢，从这个呃AC的角度哈，其实我觉得也可以给大家做一个这个呃关于这个通信的理解和参考啊。 00:00:27 对，就是呃这个这个现在大家都在讲这个光进同退哈，说这个光要进一步的进归类对吧，这个CDR里面这个光的需求啊会啊进一步的往上去明显的提升。但是呢，其实我们也同样的可以看到哈，就像这些啊这个这个这个在过去几年哈发展比较快的一些技术，比如说AC啊，它的这个增长啊，这个互联的增长其实还是非常快的。那市场规模其实也有一个啊，相对而言这个啊非常啊这个高速的这样一个这个增长哈， 00:00:57 我觉得其实呃核心啊就是现在。啊这个通信对吧，这个在呃AI数据中心里面，在这个交换机服务器里面，它越来越重要以后对吧，其实啊每一种技术啊都会找到它的这个应用的一个特定的一个场景。 00:01:13 所以说在今年这个年初的时候，我们提出了呃光通信或者说啊通信的最好的时代这样一个观点哈，就是啊，因为啊这个通信成为一个瓶颈，它越来越重要以后对吧。 00:01:26 所以说呢，啊，譬如说一些光的一些新的技术，O C S、D C I,然后像这个N P O，C P X P等等对吧，它的需求啊有一个快速的增长，那同样的话呢，在这个短距哈，这个打比方两米3米的这样一个短距离里面其实。AC的这个规模呀啊，其实也是在这个快速的增长的，因 为我们在。 00:01:47 前两年对吧，也重点推了这个cradle对吧，其实cradle啊我们可以看到对吧，它这个需求扩张以后呀啊带来了很大的一个业绩的弹性对吧，它啊目前的市值大概是5万亿美金，然后呢过去三年的涨幅大概是涨了30倍哈。然后呃最近哈这个单单Q的收入啊，大概是在啊13亿美金左右这样一个这个水平。那所以说我们可以看到哈，就是这个呃股价这么高的一个涨幅，然后呢单季度的收入其实快速地提升对吧，然后净利润啊也有这个接近5亿美金的这样一个这个这个需求哈。 00:02:20 其实我觉得可以反映出啊，整体啊就是啊这个需求扩张以后啊，在核心领域里面或者在细分环节啊，有这个龙头地位的公司，其实它是能够充分地享受呃行业快速增长的这样一个这个红利的。那其实啊，这个前面其实可以到这是核心的逻辑哈， 00:02:39 就是在AI需求爆发以后，对吧，啊互联的需求有一个快速的增长，那不仅是光的需求，还有像这个短期互联铜的需求对吧，它实际上是一个。 00:02:48 呃，往高速互联啊这块去方方向去发展啊，当然在高速的这个铜的互联这块有好几种啊，有这个D A、A C ACC和e AEC.但是呢，这个速率进一步的提升以后，对吧，为了满足啊这个相对而言啊更长期的这样一个需求对吧，所以说像AC啊，在更多的这个层面还会进一步的替代啊DAC和ACC c的这样一些需求，因为啊相当于这个DC和ACC c啊这个AC的这个。啊，传输的距离会更远一些，同时呢它的这个密度啊和这个信号完整性的啊，这个这个这个效果呀啊也会更好一些。那这个里面核心就是整个呃AI数据器A中心的内部对吧，往更高速率啊更高的这个啊密度啊这块去发展。 00:03:31 当然头部我们也可以看到一些云厂对吧，比如说像英伟达M e t a、F S和呃微软呀都加大了这个AI基本测试的一个扩张以后，也带动了这个短距互联哈这一块的这个需求和快速增长一个啊，这个上升的这样一个这个结果哈。那呃我们可以看到哈就是这个AC对吧，作为这个DCC啊这个互联的这样一个核心的技术对吧，它的这个功耗啊，跟这个光学比的 话是降低了百分之大概的百分之这个呃，降低了这个25，然后呢成本对吧，是这个啊光学的可能50%。然后在这个空间这一块对吧，跟这个DAC相比的话可以有一个啊更明显的这样一个下降。 00:04:09 那所以说呢，这个相比其他的几个技术哈，就是啊AC啊作为这种啊这个超高速，然后短距啊，高密度会眼的这样一些这个相关的一个这个核心的一些技术啊，实际上它在这个啊功耗呀成本呀以及说啊空间优势这一块啊，还是这个比较明显的。尤其是现在啊这个传输的这个速率越来越高对吧。所以说啊像之前的这个DAC啊，因为它的这个啊这个体积会更大一些。当然它的这个带宽啊相对而言啊，这个这个这个这个也会啊没有这个AC这么大哈，那所以说我们可以看到，其实啊像这个海外的云厂啊，对于AC的这个占比啊，实际上也是在这个持续的啊往上走的。 00:04:50 当然AC这一块对吧，它啊除了传统的这种以太网的这个AC AC的技术哈，然后还有像这个呃astro lab对吧，这个它也推出了这个啊PCI e的啊AC的这样一些技术，其实啊技术啊也是在这个持续的。往上去演进的话呢， 00:05:06 所以说我觉得啊，从这个角度而言啊，这个虽然说这个光的需求在快速的增长，但是呢这个通信的其他的一些这种铜的技术啊，有特定的技术其实还是有一个非常强的一个这个生命周期的。 00:05:19 然后呢，这也跟我们之前一直推荐啊通信的这个观点实际上是啊相一致的哈，就是我一直讲就是说。 00:05:27 通信行业啊，就是它的这个门槛啊还是这个非常高的，因为啊任何一个系统的搭建，任何一个技术的采用啊，它需要去反复地验证啊，然后反复地呢啊跟这个啊下游客户以及说啊供应商去对需求对吧，然后形成一个啊系统工程。那所以说这个也是为什么大家可以看到这个scale cross对吧，它应用的啊DCI的技术，然后呢同时对吧这个在啊这个交换的板卡呀，然后这个相关的光模块这一块啊有更大的一个这个这个需求。 00:05:57 同样的话呢，其实大家也可以看到对吧，譬如说在这个啊cpou这一块对吧，这个英伟达啊推得非常快，但是呢这个呃CPU跟NPO比对吧，它的这个外置光源的这个光单芯片的功率啊会显著的高于NPU对吧？其实啊，CPU和NPU技术它的这个光芯片啊跟光引擎都在交换机的这个板子上面，其实它们的这个距离啊啊这个是隔的是非常近的。但是为什么就是CPU啊，它的这个外置光源的功率会明显地高于npou，实际上就是为了这个英伟达为了满足整个系统设计的这样一个要求，对吧，为了满足信号在啊这个高速的传输，以及这个这个啊这个啊这个高度集成的这样一个要求的背景下。 00:06:39 所以说呢，它必须在功率这一块以及在光源这一块啊提出啊更更高的一个要求，所以说我们讲就是通信的整个的这个系统设计以及说啊这个啊。 00:06:52 各个产品哈，比如像OCS里OCS的一些器件，还有像这个模块的一些导入，以及说像啊这个谷歌的OCS里面一些这种往2.4T走对吧，还有这个coherent.Net的导入，其实背后是有很多啊深层次的原因，以及说啊导入的一个背景的。 00:07:08 那有这样一个背景之后，其实我我我们就一直讲哈，就是说通信的壁垒哈，或者说高速光纤的壁垒，实际上比大家想的要更高一些，就不是说这个。啊一个这个在其他领域有很多积累的公司对吧，然后立马的说想进来这个领域，然后抢走很大份额啊，这个不是一个很能够啊快速实现的这样一个事情。所以说通信因为它具有一个很高的这样一个壁垒以后， 00:07:33 所以说我觉得其实一方面呀，就是我们一直在坚定地推荐龙头公司，就是龙头公司在这个里面，他们会啊更多的从产业里面去获益。然后呢啊他们的这个利润啊这个这个可高高高利润率的这个周期，因为大家想的要更高一些。同时的话呢他们也可以去率先的去把握啊客户的这样一个需求。那在产品的迭代啊，在这个新的技术这个把握上啊，也会具有更强的这样一个优势。 00:08:00 所以说啊，我们一直在重点的推荐哈，就是整个啊通信或者光通信的这样一些龙头公司对吧，那当然像这个AEC这一块啊，海外的龙头就是这个这个cradle对吧。然后呢啊譬如在模块这一块，像旭创呀一整天呀，以及说像元杰长华新，还有像啊光学光理的长飞亨通，以及说像啊这个光。库呀，然后像这个呃长兴博创呀，你说有变化的一些二线的一些标的啊，其实我们可以看到哈，就一方面龙头公司会啊非常长的享受行业的红利。 00:08:30 第二个呢，二线里面对吧，确切的进入产业的公司其实这个里面确定性啊也还是比较高的。那在这个AEC这一块哈，实际上它啊也会驱动哈，就是铜线呀呃AC的这些芯片，AC的线缆呀，还有在啊芯片这一块啊会去啊多环节啊去这个受益哈。那这个里面譬如说像啊铜缆这一块，那海外有这个安菲洛，然后这个create的供应商有这个b link对吧招阳互联，还有像这个沃尔化台也在进入这个产业链。那这样的话呢，就是啊上的芯片这一块对吧，有cradle马威尔博通啊max尼亚a la以及说在这个铜缆这一块对吧，像这个cradle呀，以及说啊cradle是高速的增长哈。但是同样我们也可以看到对吧， 00:09:12 譬如说啊瑞克达对吧，他们的这个瑞创这一块其实收入利润啊，有一个啊这个快速的这样一个这个增长哈，尤其在下半年或者。掌握明年的时候，其实这块的弹性呀和确定性啊还是非常高的。 00:09:24 那再的话呢，一些这个新的公司对吧，比如说像海光信创呀，还有像这个长兴博创呀，其实他们也在啊做这个相关的一些高速的一些产品，也在导入这个供应链哈。就我觉得其实如果说能够有一些确切的导入的一些机会的话，那后面呀这块其实机会啊还是比较大的， 00:09:42 那所以说呢，这个核核心的这个点上哈，我觉得就是AC啊虽然是这个啊高速啊这个铜的这样一个技术哈，就大家都在讲这个这个这个。啊，这个光进同队，那光进同队当然是一个大的趋势啊，尤是在柜类这一块。但是呢啊譬如说短距互联啊，这个AC它也会进一步的替代啊DAC和ACC的这样一些技术。然后呢，同时的话呢，啊这个这个PCI e啊这一块的这个AEC也说一些新的技术啊，也是在这个持续的演进。 00:10:09 然后里面一些核心的公司呀，以及说啊能够拿到海外的核心大客户的订单的这一些公司，其实我觉得后面的这种成长性呀和确定性啊也是比较高的。那大家也可以重点的关注一下哈里面的一些产业的一些变化，以及说相关公司呀这个业绩啊兑现的一个这个情况啊。 00:10:27那以上呢，就是我们今天呀大概要汇报的这个呃AC的这样一个内容哈， 00:10:32 那后续大家有什么问题啊可以再啊联系我们团队这边嗯。好，那就谢谢各位投资者。嗯。 00:10:40