- 核心观点:裕同科技迎来较好布局位置,成长逻辑主要围绕主业现金牛和科技期权展开,持续推荐。
- 主业:
- 3C周期波动有望收敛:2026年3C周期受存储涨价扰动,但4月国内智能手机增速转正(+12.3%),前期积压换机需求释放,3Cbeta有望好于市场预期。
- 重型包装顺利开拓:公司积极开拓动力电池、AI服务器等高价值量业务,通过海外供应链优势加速抢占客户份额,且以利润率为导向,主业利润韧性强。
- 现金流支撑:2024-2025年经营现金流预计19.8亿、27.4亿,支撑高分红和对新兴赛道的布局。
- 科技:
- 液冷逐渐进入验证期:华研科技聚焦液冷快接头(QD)为核心突破。
- 新兴领域布局深入:公司在液冷及新兴领域持续布局。