银行理财周度跟踪：规模小幅上升，收益率表现分化

证券研究报告|银行理财周报 规模小幅上升，收益率表现分化 银行理财周度跟踪（2026.6.29-2026.7.5） 投资要点 分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 同业创新动态：1、杭银理财于2025年通过“金钻创投”系列理财产品，以出资私募股权基金的方式专项投资深圳云豹智能股份有限公司，并于2026年6月30日助力其创业板IPO申请获深交所受理，有望成为“国产DPU第一股”。这也是国内理财公司首单通过理财产品定向投资并迎来IPO申报的硬科技项目。2、兴银理财旗下产品投资的上海燧原科技股份有限公司科创板上市申请近日获上交所上市委会议审议通过。燧原科技专注云端AI芯片，形成了从AI芯片、加速卡及模组到智算系统集群、AI计算及编程软件平台的完整产品体系，产品已在互联网AI场景中实现规模化商用。 分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 规模变动：截至上周末（2026.7.5），全市场理财产品存续规模为31.67万亿元，环比上升0.32%。 销售服务电话：021-20515355 收益率表现：上周（2026.6.29-2026.7.5，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.17%，环比上升0.3BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.06%，环比基本持平。各期限纯固收、固收+产品收益率有所分化。上周，央行首次开展隔夜逆回购一度带动收益率下行，但受PMI数据超预期、跨季资金面偏紧及央行缩量买入国债等因素影响，债市收益率整体上行。 相关研究报告 1、《自研指数策略箱持续壮大，非上市股权 投 资再 添 新 绩— 银 行 理财 周 度 跟踪（2026.6.22-2026.6.28）》2026-07-02 2、《理财入局银行间外币对市场，全链条布 局REITs投 资 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2026.6.15-2026.6.21）》2026-06-25 破净率跟踪：上周，银行理财产品破净率1.24%，环比上升0.25个百分点，信用利差环比走阔1.87BP。 风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 3、《固收+策略新探索：ABS+另类ABS+公募REITs的分层配置实践—银行理财周 度 跟 踪 （2026.6.8-2026.6.14）》2026-06-17 4、《自研指数策略箱持续扩容，非上市股权 投 资再 结 新 果— 银 行 理财 周 度 跟踪（2026.6.1-2026.6.7）》2026-06-11 5、《“多元增强红利混合”新品亮相，创新采用“12+12目标盈”模式—银行理财 周 度 跟踪 （2026.5.25-2026.5.31）》2026-06-04 内容目录 1.要闻梳理与简评..........................................................................................................................................................................31.1.同业创新动态....................................................................................................................................................................31.1.1.杭银理财以耐心资本赋能硬科技，云豹智能冲刺“国产DPU第一股”............................................................31.1.2.兴银理财以耐心资本赋能国产算力，燧原科技科创板IPO成功过会............................................................32.规模变动.......................................................................................................................................................................................33.收益率表现...................................................................................................................................................................................44.破净率跟踪...................................................................................................................................................................................55.风险提示.......................................................................................................................................................................................6 图表目录 图1： 截至7月5日，全市场理财产品存续规模为31.67万亿元，环比上升0.32%..................................................3图2： 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.17%，环比上升1BP..................................................................4图3： 上周，各期限纯固收产品收益率有所分化...............................................................................................................5图4： 上周，各期限固收+产品收益率有所分化.................................................................................................................5图5： 上周，银行理财产品破净率1.24%，环比上升0.25个百分点，信用利差环比走阔1.87BP..........................6 1.要闻梳理与简评 1.1.同业创新动态 1.1.1.杭银理财以耐心资本赋能硬科技，云豹智能冲刺“国产DPU第一股” 据杭银理财7月1日公众号，杭银理财于2025年通过“金钻创投”系列理财产品，以出资私募股权基金的方式专项投资深圳云豹智能股份有限公司（以下简称“云豹智能”），并于2026年6月30日助力其创业板IPO申请获深交所受理，有望成为“国产DPU第一股”。这也是国内理财公司首单通过理财产品定向投资并迎来IPO申报的硬科技项目。 云豹智能成立于2020年8月，核心团队来自博通、英特尔、Arm、阿里巴巴等，专注为云计算与数据中心提供核心芯片及解决方案。公司自主研发的国内首款高性能通用可编程DPUSoC芯片已实现量产商用，成功进入腾讯、中国移动等头部云服务商与运营商的数据中心，成为支撑AI大模型与云计算基础设施的核心硬件。 此前杭银理财通过“金钻创投”系列产品投资频准激光、华大海天，虽同样通过私募股权基金方式，但属于基金组合层面的非定向配置。此次云豹智能为理财产品专项定向投资，路径更直接、绑定更深，为理财行业定向支持硬科技提供了新的实践范本。 1.1.2.兴银理财以耐心资本赋能国产算力，燧原科技科创板IPO成功过会 据兴银理财7月7日公众号，兴银理财旗下产品投资的上海燧原科技股份有限公司（以下简称“燧原科技”）科创板上市申请近日获上交所上市委会议审议通过。 燧原科技专注云端AI芯片，已完成四代架构、5款云端AI芯片的自研迭代，形成了从AI芯片、加速卡及模组到智算系统集群、AI计算及编程软件平台的完整产品体系，产品已在互联网AI场景中实现规模化商用。 2.规模变动 据普益标准统计，截至上周末（2026.7.5），全市场理财产品存续规模为31.67万亿元，环比上升0.32%。 3.收益率表现 据普益标准统计，上周（2026.6.29-2026.7.5，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.17%，环比上升0.3BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.06%，环比基本持平。现金管理类产品与货币基金的收益差为0.11%，环比上升0.3BP。 上周，各期限纯固收、固收+产品收益率有所分化。 上周，央行首次开展隔夜逆回购一度带动收益率下行，但受PMI数据超预期、跨季资金面偏紧及央行缩量买入国债等因素影响，债市收益率整体上行。 鉴于不同产品净值披露日与频率各异，其短期收益率与债市变动难以精确映射，或存在一定滞后。长期限产品因负债端稳定性更强（流动性补偿）、资产端久期匹配能力更优，收益率通常高于短期限产品，且因其久期更长，对利率波动的敏感性更高，故收益变动更显著。 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部；注：年化收益率取“规模加权”数值，部分数据的显著波动或归因于样本采集的覆盖不足或完整性缺陷。 4.破净率跟踪 据普益标准和iFinD统计，上周，银行理财产品破净率1.24%，环比上升0.25个百分点，信用利差环比走阔1.87BP。 破净率与信用利差整体呈正相关，通常当破净率突破5%、信用利差调整幅度超过20BP时，理财产品负债端或面临赎回压力。但破净率变动相对信用利差存在一定滞后性，且受数据 样本完整性与时效性的制约，周度波动或更多体现短期市场情绪，难以充分揭示二者的规律性关联。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率承压上行。 5.风险提示 本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 风险提示及免责声明 ★ 华宝证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。 ★ 市场有风险，投资须谨慎。 ★ 本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 ★ 本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证