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申万金属6月中国央行再次加速购金

2026-07-07 未知机构 carry~强
报告封面

[玫瑰]截至2026年6月末，中国黄金储备7544万盎司（约2346.5吨），环比增加48万盎司（约14.9吨），为连续第20个月增持黄金。 [玫瑰]25年9月-26年2月月均购金量仅3.3盎司（约1吨），3-6月金价回调背景下，中国央行购金分别5.0/8.1/10.0/14.9吨，购金持续加速。 [玫瑰]此前受加息预期压制，金价一度回调至4000美元/盎司左右，近期伴随沃什发言偏鸽+6月非农不及预期，加息预期回摆至年内1次，金价回升至4100-4200美元/盎司；短期较为极致的加息预期得到修正，伴随世界杯效应降温、油价回落，加息预期有望进一步修正，长期看去美元化趋势不变，当前全球央行黄金储备比例30%左右，仍只处于历史区间的中位数水平。 [玫瑰]4200美元/盎司金价假设下，板块年化估值处于历史低位，建议关注赤峰黄金、灵宝黄金、紫金黄金国际、盛达资源、山金国际等。 欢迎联系：申万金属 郭中伟/马焰明

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