国盛策略行业 7月金股电话会议

发布时间：2026-07-08 一、核心要点 1. 时间窗口方面，中报景气交易核心时间为7月上旬至15日（中报预告强制披露期）、8月中下旬，配置主线可延续至8月底9月初，需考量市场波动的交易层面风险 2. 高景气配置方向，涵盖新兴产业（AI、新能源）、上游资源（工业金属、煤炭）、出海方向（含新能源、工程机械），独立证券（关联A股成交量，4-6月日均成交增长快）也可关注 二、重点金股分析 1. 钢铁行业推荐宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份，行业二季度需求偏弱，三季度或因经济政策托底、出口降幅收窄修复，三只股估值低位且股息率超5%：宝钢推进高端化，硅钢产能上调价格增厚利润；华菱补环保税与增值税抵扣，盈利正常化；南钢特钢占比高，船板景气度高，盈利稳定且股息维持50%以上 2. 有色金属推荐中矿资源，股价回撤至去年10月低位，核心看点为铷铯有二次上涨机会（铷矿稀缺，产能将扩至200吨/年），锂板块供给偏紧，津巴布韦项目政策改善且硫酸锂工厂放量，铜矿项目年内投产，远期产能扩至10万吨，2026年估值不足10倍，目标对应15-20倍PE 3. 储能（电池）推荐鹏辉能源，业务覆盖储能、动力电池、消费电池，储能全球出货第九、户储全球第二；储能需求高增，2025年全球出货640GWh、同比+80%，2026年中性预期+50% ，工商储壁垒高、大储海外毛利率高且海外AI配储需求提升；产能扩张快，2025年底40GWh、2026年底预计90GWh，2026Q1毛利率19.6%超2025年全年，布局锂矿抵御风险、固态/钠电技术领先，2026年股权激励目标增速50%+，预计2026-2027年净利润18亿、29亿，对应PE18.6/12倍，买入评级 4. 电子行业推荐东山精密、大族激光：东山精密是光芯片+光模块国内龙头，Meta北美订单无下修，产能扩张后盈利显著提升，光芯片净利率或达50%、光模块30%，估值低估；大族激光3D打印配套大客户领先，光纤布局全产业链自主可控，PCB业务受益扩产，新型激光钻孔机有望落地，布局液冷业务，短期业绩确定且多增量业务驱动，坚定推荐 5. 医药行业推荐中科药业、中成药业：中科药业管线进入收获期，减肥药MASH二期数据优秀，国内稀缺且海外有竞争力，有望贡献大弹性；中成药业相关业务进入三期阶段，数据预期良好或提供业绩增量，四季度上市的流感药耐药性及疗效佳，具备持续销售潜力，给予买入评级三、地产行业核心观点与标的 1. 基本面呈L型，左侧逼近拐点未真正抵达，少数个股提前走右侧但贝塔承压呈区间震荡；2026年市场对底部讨论增多，策略为回调至低位、预期不高时反复做多；6月百强房企新房销售额环比增2个点但增幅低于同期，上半年累计同比降16%，总量弹性小，机会集中于核心城市结构性机会，二手房韧性强（6月成交环比回落但同比双位数正增长），七八月份为传统淡季，若淡季不淡或修复地产预期2. 推荐滨江集团、招商蛇口，优先筛选融资顺畅成本低、核心城市布局、历史包袱轻、持续拿地的房企：滨江集团上半年销售432亿（全国第9，完成800亿目标超半），拿地聚焦杭州（上半年拿地12块、总土地款150-281亿，杭州拿地金额排第一），净负债率仅6%（头部房企最低），平均融资成本2.8%，业绩稳健且减值压力或降，盈利能力有望先于行业改善；招商蛇口上半年销售额962亿（同比增8%，跑赢行业），拿地聚焦核心城市（上半年8块、总土地款184亿，分布杭州上海北京），核心城市土储充裕（深圳前海有大量未开发土储），融资优势显著、严守三道红线，融资成本2.74%（同比降25BP），当前PB0.6倍处历史极低分位，估值有性价比