国盛化工东阳光7月金股传统主业景气向上积层箔等新业务弹性巨大继续看

【国盛化工】东阳光（7月金股）：传统主业景气向上，积层箔等新业务弹性巨大，继续看好 ➠积层箔产业化箭在弦上 公司具备全球独家专利的积层箔项目已于去年8月投产，送样验证快速推进。 积层箔电容器可用于数据中心、储能等高增下游，目前已经积累了超100家目标客户、送样规格累积超280个。 配套的东阳电容器生产基地已具备14亿只年产能。 ➠ 【国盛化工】东阳光（7月金股）：传统主业景气向上，积层箔等新业务弹性巨大，继续看好 ➠积层箔产业化箭在弦上 公司具备全球独家专利的积层箔项目已于去年8月投产，送样验证快速推进。 积层箔电容器可用于数据中心、储能等高增下游，目前已经积累了超100家目标客户、送样规格累积超280个。 配套的东阳电容器生产基地已具备14亿只年产能。 ➠制冷剂景气向上，2025业绩高增 三季度长协订单价格预计稳定在5万元/吨以上。 公司通过直接获取及合作交易和购买等多种方式增加配额，合计取得配额约6万吨，位居配额总量位列国内第一梯队。 制冷剂业务为公司2025年业绩高增奠定基调。 ➠携手中际旭创，全面拥抱AI 3月1日，公司公告与中际旭创携手成立液冷合资公司深凛智冷科技，合资公司将聚焦液冷解决方案的全球市场推广，并通过垂直协同模式，打造全产业链竞争力。 早期公司已具备液冷的产业链基础（铝冷板、氟化液）。 通过建设基地配套其它液冷核心部件，公司将成为国内罕有的依托一体化制造能力提供冷板式、浸没式液冷解决方案的头部厂商。 而合资公司的成立则标志着液冷布局再下关键一城。 ○我们预计公司2024-2026年归母净利润为4.0/14.0/22.2亿元，维持“买入”评级，坚定看好。风险提示：产能爬坡不及预期，新技术研发进展不及预期。