- 积层箔产业化进展迅速：东阳光具备全球独家专利的积层箔项目已于去年8月投产，送样验证快速推进。积层箔电容器适用于数据中心、储能等高增长下游市场，已积累超100家目标客户，送样规格累积超280个。配套的东阳电容器生产基地年产能达14亿只。
- 制冷剂业务景气向上：三季度长协订单价格预计稳定在5万元/吨以上，公司合计取得配额约6万吨，位居国内第一梯队，为2025年业绩高增奠定基调。
- 全面拥抱AI液冷市场：公司与中际旭创成立液冷合资公司深凛智冷科技，聚焦液冷解决方案的全球市场推广，并通过垂直协同模式打造全产业链竞争力。公司已具备液冷产业链基础，将成为国内头部厂商。
- 业绩预测与评级：预计公司2024-2026年归母净利润为4.0/14.0/22.2亿元，维持“买入”评级，坚定看好。
- 风险提示：产能爬坡不及预期，新技术研发进展不及预期。
