【国盛军工】强CALL！7月金股！航发动力：战略价值毋庸置疑，商业价值拐点已到<

【国盛军工】强CALL！7月金股！航发动力：战略价值毋庸置疑，商业价值拐点已到————————————行业：五大成长逻辑，开启10年以上黄金成长期，长坡厚雪投资价值凸显。WS10三代机批产提速、中推/四代机陆续进来定型批产阶段、航发维修市场快速打开（与军机10倍量级）、商用发动机、燃气轮机等打开巨大成长空间。一脉相承，自主可控大趋势下获得快速发展。公司：高确定性的高景气度，良品率拐点，叠加规模效应带来总体盈利能力向上。1、营收，增速明确：2021H1预收款（248.23亿元，+784.81%），锁定未来3-5年订单。百年未有之大变局下装备订单只会持续增加，“长期性、确定性”极强。2、盈利，拐点已到：WS-10批产提速，良品率拐点或来临，叠加规模效应，今年往后镍价回落利好整个产业链，总体盈利能力将提升。投资建议：基于产业链上下游的高景气度，我们上调公司业绩，预计2022-2024年归母净利润分别为15.54、20.69、27.86亿元，对应估值为86X、65X、48X，维持“买入”评级。风险提示：航发新机型研制进展不及预期。