化工日报

王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约合约日内窄幅波动。基本面上目前整体偏弱，当前下游产品成本压力较大，下游工厂对丙烯价格接受能力不足，且部分聚丙烯装置陆续停工，丙烯刚需缩减。生产企业库存压力可控，但整体成交转弱，部分企业出货积极性提升。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内继续上行收涨。聚乙烯方面，近期国内多套装置临时检修、降负运行，市场流通货源同步收紧。叠加宏观面仍存不确定性，市场采购询盘氛围明显升温，实盘成交改善。聚丙烯方面，油价上行，推动成本支撑走强，PP价格同步攀升，但是消费淡季下，需求疲软拖累市场价格上行，供应端来看，前期检修装置陆续恢复后，供应压力将会逐步增加。 【聚酯】 PX和PTA检修，负荷大幅下降。聚酯负荷小幅回升，PTA加速去库，上游原料维持偏紧。早盘市场整体偏强，午后油价走弱，PX和PTA减仓回落。PX新产能延期，PTA无计划新产能，中期PX供应增量主要来自国内外装置复产，同时下游需求有回升预期，三季度预期供需同增，关注上下游博奔带来的产业链利润重新分配。 乙二醇周度产量小幅回升；港口依旧零星到货，延续去库，近期有装置检修和重启预期，乙二醇供需依旧偏紧。中期原油供应恢复后，炼厂提负，石油制乙二醇产量有望增长，同时需求将进入下半年旺季，乙二醇供需维持紧平衡状态；累库压力或在四季度体现。 短纤负荷提升，加工差震荡，近期跟随原料反弹；短纤与替代品价差明显收窄，中期关注旺季需求回升及反替代需求，短纤加工差低位或有所修复。瓶片加工差回落，负荷低位平稳，关注下游采购节奏；中期供需同增，单边跟随原料波动，四季度有累库预期。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯供应仍旧偏紧，国内炼厂检修集中，进口增量有限。主力下游苯乙烯以及己内酰胺装置产能利用率有所提升，港口库存持续去化。中东地缘再反复，纯苯供应的实质性恢复仍需时间，短期多数炼厂可外销量有限，预期对行情产生一定支撑。 苯乙烯主力合约日内窄幅波动。中东局势反复，油价走高，苯乙烯期货夜盘也上涨，叠加台风天气或影响主港到船、卸船延后，主港去库预期也对价格形成提振。 【煤化工】 地缘冲突再反复，甲醇期货盘面偏强震荡。短期到港量延续低位波动，周期内港口库存持续减少。国内甲醇装置开工维持高位，生产企业库存持续增加。甲醇低库存现实与弱预期博奔，随着海峡内浮仓货源的集中流出，7月下旬进口预期大幅增加，关注进口节奏的变化以及下游利润修复的情况。 国内尿素基本面变动有限，供应维持高位波动，下游需求整体偏弱，零星采购为主。出口工作陆续推进，部分港口库存增加。生产企业持续累库，行情延续偏弱震荡，中期下游追肥启动预期对行情产生阶段性支撑，关注出口利好实际兑现情况。 【氯碱】 PVC震荡偏强走势。乙烯法利润修复，电石法亏损加剧，整体仍处于亏损阶段。电石法开工下行，乙烯法开工持续回升，本周供应小幅下行。内需不足；外盘价格走弱叠加印度雨季高温，出口量保持基础水平。电石法成本上涨，但持续性有待考察，华东华南仓库库存环比下滑，关注成本端变动。液氯价格再度转负，成本支撑增加，烧碱近期小幅上涨。氯碱一体化利润明显压缩，行业开工窄幅波动。库存环比上涨，同比仍高。整体需求平淡，下游接货积极性一般，压低烧碱采购价格。成本支撑增加，烧碱下方空间受限，持续关注液氯价格走势。 【纯碱-玻璃】 纯碱日内窄幅波动。行业有累库趋势，压力较大。复产与检修并存，供应窄幅增加，后续检修计划较少，供应或高压运行为主。重碱下游利润差，后续有冷修去产驱动，压制纯碱消费。成本附近，追空性价比一般，后期择机寻找反弹后的高空机会。 玻璃日内小幅收跌。行业库存窄幅波动，上中游库存压力高，弱现实格局延续。近期供应变动不大，目前亏损加剧，不排除后续冷修速度加快，另外关注湖北地区能源改造计划。下游加工订单环比走弱，同比处于较低水平。高库存压力，上涨驱动不足，但底部有支撑，预计下方空间有限，期价或底部区间震荡运行为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。