应流股份生产经营向好 海外巨头合作深化 产能与订单增长

一、核心结论 应流股份作为燃机产业链中游涡轮叶片国内核心龙头，生产经营一切正常，市场当前对其存在显著低估情况。新增产能储备与海外头部企业合作深化驱动订单持续增长，后续需重点跟踪产能落地与订单交付情况。

二、重点公司与事件

1. 应流股份核心生产经营进展情况 （1）接单与订单进展：订单保持稳步增长态势，多型号产品逐步导入批产，新型号订单陆续实现突破。 （2）产能建设情况：单月产能进展顺利，下半年将完成多台熔炼炉调试，新增产能将进一步释放。

2. 应流股份与海外头部企业合作情况 （1）与贝克休斯合作：已完成长协续签，产品型号迎来突破，后续供应量要求大幅增长，双方在涂层对接工作上已取得相应进展。 （2）与西门子合作：合作关系紧密，承接新型号研发项目，客户要求2-3年内交付量实现翻10倍的增长目标。 （3）与安萨尔多合作：双方保持深度绑定状态，前期储备的多个产品型号正逐步导入批产环节。

三、后续关注要点

1. 应流股份下半年新增熔炼炉调试完成及产能释放的实际进度。
2. 应流股份与贝克休斯长协下新增供应量需求的落地情况。
3. 应流股份承接西门子新型号研发后2-3年内订单交付能力的建设情况。
4. 应流股份新型号订单突破后批产环节的推进节奏。