铁矿石期货日报

铁矿石期货日报 核心观点： 【行情分析】7月8日铁矿石期货主力合约I2609收于746元吨，涨幅0.88%，盘中最高触及749.5元/吨，最低735元/吨。当日黑色系商品普遍反弹，铁矿石跟随成材端回暖。成交量26.98万手，持仓量58.59万手，较前一交易日有所回落，显示空头获利了结。 次日展望）短期矿价预计震荡整理，关注750元/吨整数关口压力。技术面上，主力合约收复740元/吨支撑位，MACD指标红柱增加，短期下行动能减弱，但均线系统仍呈空头排列，反弹持续性有待观察。基本面来看，7月主流矿山发运量预计维持高位，但澳洲BHP财年结束后发运节奏可能阶段性放缓。需求端铁水产量处于年内高位，但钢厂盈利率分化明显，若成材需求淡季特征延续，铁水产量拐点可能临近。 （宏观预期）宏观层面整体中性偏空。国内方面，房地产投资持续负增长态势未改，终端用钢需求疲软。基建投资虽保持正增长但增速放缓，对钢材需求拉动有限。钢厂盈利率分化加剧，小型钢厂盈利率跌破50%关口，大型钢厂维持高位，反映行业利润向头部集中。港口库存处于历史高位，供应压力仍存。海外方面，美联储货币政策维持紧缩立场、美元指数高位震荡对大宗商品定价形成压制。不过，国内流动性边际宽松，对商品市场情绪有一定支撑。7-8月为传统需求淡季，市场对未来需求预期谨慎，但也不排除政策端出台刺激措施的可能。 【风险关注】下行风险：第一，港口库存持续累积，45港库存 已升至1.68亿吨以上，若累库速度加快，将加剧供应压力。第二,钢厂盈利收缩可能引发减产，若成材需求淡季特征进一步凸显，铁水产量拐点可能提前到来。第三，房地产投资持续负增长，1-5月累计同比降幅扩大，终端需求疲软可能向原料端传导，压制铁矿石价格。上行风险：第一，若澳洲或巴西出现天气扰动或设备检修，供应端可能出现阶段性收紧。第二，国内粗钢压减政策若超预期执行，可能引发市场对供应收缩的担忧。第三，基建投资若加速落地，可能提振市场对未来需求的预期，带动铁矿石价格反弹。此外，海运费若因地缘政治因素重新上涨，将推升铁矿石到岸成本。 1行情回顾 【主力合约】7月8日铁矿石主力合约I2609震荡收涨。夜盘阶段开盘735元/吨后窄幅震荡，日盘开盘后价格逐步走高，午后在745-750元/吨区间整理，最终收于746元/吨，涨幅0.88%。成交量26.98万手，持仓量58.59万手，较前一交易日有所回落，显示空头获利了结主导行情。 图片来源：国金期货行情软件 【其余合约】】7月8日铁矿石各合约普遍收涨，近月合约涨幅略大于远月。 相关期权】7月8日铁矿石期权市场交投活跃度有所提升。从期权持仓分布看，平值及轻度虚值看涨期权持仓量有所增加，显示市场对反弹行情的对冲需求提升。 2当日逻辑 核心逻辑一一从盘面走势来看，7月8日市场情绪较前几日明显回暖，主要受宏观面利好刺激：国家发改委下达第三批两重"建设项目资金1935亿元等政策利好提振市场信心。此外，海外港口罢工事件影响情绪。 重要逻辑一一近月合约的相对强势表明现货市场压力有所减轻，港口库存虽处高位但累库速度放缓，钢厂刚需采购对价格形成一定支撑。 其他逻辑一一从技术形态来看，7月8日铁矿石期货呈现典型的减仓上涨形态，量价配合显示空头获利了结主导。从资金流向分析，日内主力资金呈现净流出状态，空头平仓盘与多头逢低买入盘共同推动价格上行。技术面上，主力合约I2609成功站上740元/吨支撑位，向750元/吨整数关口逼近，KDI指标从超卖区域回升，RSI指标升至45附近，显示短期超卖修复。均线系统仍呈现空头排列，但5日均线开始走平，价格重新站上5日均线，技术形态有所改善。布林带开口收窄，价格触及中轨后反弹，短期存在进一步上行空间。整体来看，技术面超跌反弹特征明显，但趋势性反转信号尚未出现，需关注750元/吨关口的争夺情况。 3.宏观逻辑 周度数据：宏观层面，国家发改委下达第三批"两重"建设项目资金1935亿元，为终端需求提供支撑，但传导至实体需求需要时间。 月度数据：从月度视角分析，2026年1-5月中国铁矿石原矿产 量累计达3.97亿吨，同比小幅增长。进口方面，1-5月铁矿石进口量累计达5.16亿吨，较去年同期增长约5.2%，进口依赖度维持高位。供给端整体充裕，而需求端受房地产投资下滑、基建增速放缓影响，钢材消费旺季不旺特征明显。1-5月房地产开发投资同比下降16.2%，房屋新开工面积同比下降22.6%，终端需求复苏之力。月度数据显示供需宽松格局短期难以改变，价格上行缺乏基本面支撑。此外，海外矿山发运量维持高位，澳洲、巴西主流矿山发运未见明显收缩，进一步加剧供需失衡预期。 【当日观点修正】 区间震荡整理，关注750元/吨的技术面阻力。国家发改委下达1935亿元"两重"建设项目资金利好对市场情绪形成明显提振，部分空头资金选择获利了结，推动价格反弹。但淡季需求偏弱预期及港口高库存依然压制价格。 4基本面分析 变化部分： 铁矿石库存：全国45个港口进口铁矿石库存总量为16702.59万吨，环比下降91.35万吨，终结了前几周的连续累库趋势。尽管本期库存有所回落，但这一数值仍处于历史同期绝对高位，同比2025年同期显著增加，显示出市场供应环境依然较为宽松。 图：铁矿石库存（周） 铁矿石发货量：在经历6月中旬的短暂回落后，全球铁矿石发货量本周强势反弹。最新数据显示，本期全球铁矿石发货量达到3549.4万吨，环比大幅增加226.9万吨，增幅明显，重回年内高位水平。这主要得益于澳大利亚矿山季未冲量的拉动，而巴西发货量则保持稳定。 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量最新值为243.25万吨，环比继续增加0.30万吨，再创阶段性新高，这已是铁水产量连续多周回升。钢厂盈利率录得51.08%，虽环比有所下滑，但钢厂在利润收窄的情况下并未表现出明显的主动减产意愿，铁水的刚性需求对矿价形成直接的底部支撑。 图：铁水产量 (周) 5今日重要事件解读 工将于7月16日举行持续8小时的罢工。此举将升级工会与这家矿业巨头之间的紧张关系，并可能使部分铁矿石供应面临风险。若罢工仅持续8小时，对市场的影响较为有限。如果罢工持续数天，则可能导致实质性的供应中断。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！