锐捷网络业绩预告解读与交换网络产业机遇

业绩亮眼，大幅超预期锐捷网络2026年上半年预计实现归母净利润6~7.5亿元，同比增长32.7%65.9%，中值6.75亿元，同比增长49.3%；扣非归母净利润5.857.35亿元，同比增长35%69.96%，中值6.6亿元，同比增长46.02%。**第二季度单季归母净利润预计4.776.27亿元，同比增长38.26%~81.74%，环比增长287.8%409.76%**；扣非归母净利润4.736.23亿元，同比增长39.94%~84.32%，环比增长322.32%~456.25%。业绩大幅超出市场预期，主要源于数据中心交换机的显著放量。公司定位与业务结构锐捷网络是全方位网络设备龙头，业务涵盖网络设备、云桌面和网络安全。其中，网络设备营收占比87%（2025年营收125亿元），云桌面占比4%（5亿元），网络安全占比3%（4.9亿元）。数据中心业务是公司核心，定位提供数据中心网络解决方案，市场认知正逐步全面化。国产AI与超节点驱动产业机遇核心交换机业务将受益于国产AI算力增长和超节点技术发展，预计20242025年国内外市场显著增长。2023年为超节点元年，2024年迎来放量，**超节点时代交换网络面临1020倍量价提升机遇**，国产算力崛起推动交换网络从配角走向主角。公司与国内巨头深度绑定，中标多项交换机研发标，海外合作伙伴超2600家，海外收入年增长率超40%。新产品储备包括NPO液冷交换机、CPU交换机、高密度交换机和超节点方案，并自研LPO光模块（400G/800G硅光模块）。未来业绩展望与国产化趋势上调2026~2027年业绩预测，预计2027年国内资本开支大放量，营收可能实现两倍以上增长。国产链供给端缓解将对国产AI产业链产生重大推动作用。公司凭借全链条布局和核心卡位，持续巩固市场地位。风险提示：投资建议需根据个人情况谨慎考虑，任何投资决策应遵守相关法律法规，禁止录音和转发投资建议。