金银相关数据、汇率和利率及库存等研究

汇率和利率

• 数据来源：WIND华鑫期货研究所
• 图五：国内外金银比

分析及展望

• 金银走势：本周金银先扬后抑，周三受美伊停战利好推动反弹，沪金最高上探至950上方，美联储会议鹰派发言导致短线走低。沪金主力收于937.96，周涨幅2.89%；沪银主力收于16493，周涨幅3.26%。
• 加息预期：市场对年内存二次加息的担忧升温。利率预期推升黄金持有机会成本，资金倾向于从黄金流出。与2024-2025年不同，弱美元/去美元进程受中止，美元或在2026下半年走强。近期流动性对金价和加密资产价格形成压制。
• 油价影响：油价通胀中枢上升利空黄金，但特朗普对伊朗态度及市场交易中美不希望油价上涨，通胀侧影响应次位关注美股AI资本开支带动的通胀。
• 债市表现：本周债市普遍偏强，美国2年期国债收益率中枢上行，短端加息预期较强；日本及澳大利亚10年期国债收益率上行。
• 长期观点：美元在战争背景下持续弱化存在基础，但短期美联储鹰派态度及美元弱化叙事中止，美伊冲突及石油美元绑定下，建议短期金银观望或卖出看涨期权。
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研究所简介

• 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”理念，构建“四维一体”决策模型，助力客户成长。
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