元件行业点评：AI硬件核心标的估值回落，关注配置机会

元件 AI硬件核心标的估值回落，关注配置机会 2026年07月07日评级领先大市评级变动维持 投资要点： 近期A股AI硬件核心标的经历了一轮显著调整，PCB、光模块、光纤、服务器组装等头部企业6月中旬至7月6日期间最大回撤普遍在20%-35%区间。我们梳理了部分A股AI硬件核心标的在6月15日至7月6日期间的股价回撤情况，以及7月6日收盘价对应的2026年至2028年的PE估值。其中PE估值为各公司7月6日收盘市值与预测归母净利润平均值计算得到。具体如下： PCB环节：所列公司区间最大回撤在20%-25%左右，深南电路回撤幅度相对较小。估值方面，各家业务布局存在差异，2026年至2028年PE估值水平分化，胜宏科技远期PE估值水平相对较低。具体如下：1）胜宏科技区间最大回撤约-24%，2026-2028年PE估值分别为32、19、12倍；2）沪电股份区间最大回撤约-22%，2026-2028年PE估值分别为43、28、19倍；3）深南电路区间最大回撤约-16%，2026-2028年PE估值分别为56、41、30倍；4）鹏鼎控股区间最大回撤约-26%，2026-2028年PE估值分别为41、30、22倍；5）生益科技区间最大回撤约-24%，2026-2028年PE估值分别为69、48、35倍；6）生益电子区间最大回撤约-27%，2026-2028年PE估值分别为39、27、20倍；7）广合科技区间最大回撤约-22%，2026-2028年PE估值分别为46、28、19倍。 资料来源：财汇，财信证券 光模块环节：中际旭创与新易盛最大回撤约在20%-25%左右，天孚通信回撤33%，回撤幅度相对较大。估值方面，中际旭创、新易盛2027年PE估值在25倍左右。具体如下：1）中际旭创区间最大回撤约-25%，2026-2028年PE估值分别为41、24、16倍；2）新易盛区间最大回撤约-19%，2026-2028年PE估值分别为37、24、14倍；3）天孚通信区间最大回撤约-33%，2026-2028年PE估值分别为78、58、42倍； 袁鑫分析师执业证书编号：S0530525080001yuanxin@hnchasing.com 何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com 光纤环节：光纤相关公司本次回撤超过PCB与光模块，回撤幅度在30%左右。估值方面，相关公司2027年PE估值在25倍左右。1）长飞光纤区间最大回撤约-29%，2026-2028年PE估值分别为37、27、19倍；2）亨通光电区间最大回撤约-34%，2026-2028年PE估值分别为30、25、20倍；3）中天科技区间最大回撤约-32%，2026-2028年PE估值分别为26、22、18倍；4）烽火通信区间最大回撤约-35%，2026-2028年PE估值分别为55、43、35倍。 相关报告 1《电子元件行业事件点评：PCB行业景气度上行，建滔年内第五次提价》2026-06-242《电子元件行业2026年5月报：覆铜板进出口价格持续上行，台湾PCB材料厂4月营收增速显著高于PCB厂》2026-06-053《行业事件点评：韬定律开启“时间微缩”，PCB环节有望受益》2026-05-29 服务器组装环节：工业富联区间最大回撤约-23%，2026-2028年PE估值分别为21、15、12倍。 投资建议：PCB、光模块、光纤、服务器组装等环节深度受益于AI产业发展，相关头部企业已释放业绩，并有望保持增长。考虑相关头部公司股价短期出现较大回撤，中长期估值水平合理，产业长期发展趋势不变的条件下，建议积极关注回调后的配置机会。维持元件行业“领先大市”评级，AIPCB在材料升级、产品创新、工艺迭代三轮驱动下持续推进产业高端化升级，建议关注PCB龙头企业，如胜宏科技、沪电股份、深南电路、鹏鼎控股等。 风险提示：AI算力投资不及预期，技术发展不及预期，竞争加剧，技术路径迭代风险，地缘政治与供应链扰动风险等。 备注：1）股价统计区间为2026年6月15日至2026年7月6日收盘；2）所述全部公司的归母净利润均为同花顺导出的“预测归母净利润平均值”；3）所述全部公司的市值为同花顺导出的7月6日收盘价对应市值；4）PE为各公司7月6日收盘市值与预测归母净利润平均值计算得到。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438地址：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25层