中泰建材孙颖团队发布研报指出,中国巨石电子布业务下半年供需缺口将扩大。当前巨石织机已满产达单月产量峰值,下半年行业新增供给仅7万吨,而需求将迎旺季,布厂库存见底,市场转为卖方市场,涨价持续性强。
纱端方面,未来两年新增产能极少,紧缺将至。预计2026-2028年供给增速分别为8.5%、7.7%和2.0%,其中明后年新增产能仅巨石淮安5万吨(预计2028年初投产)。纱的紧缺是必然趋势。
巨石作为普通布涨价弹性最大标的,今年产销量预计达11亿米以上,测算Q2单米净利近3元,时点净利4.4元。公司拥有5000台+在途5000-6000台丰田织布机,资源禀赋优势显著。
风险提示包括需求不及预期、供给超预期以及涨价落地不及预期。