申万建材 中国巨石扩产简评 市场流通纱减少5万吨年 普通布缺口将扩大

【申万建材】中国巨石扩产简评：市场流通纱减少5万吨/年，普通布缺口将扩大#拟建设年产2.5亿米电子布生产线项目，总投资金额为24.05亿元。预计建设周期1.5年，全部建成后，预计总投资收益率为13.27%。#市场流通电子纱将进一步减少。该产线不配套电子纱产能、且能够减少电子纱外售量，减少市场流通电子纱规模。逻辑在于：1）今年以来，公司7628转产超薄极薄布情况普遍，织布机效率下降导致缺布不缺纱，部分电子纱形成外售。2）该项目于28年投产后将直接消化电子纱库存。且为该项目储备电子纱，公司将大幅减少纱线外售。预计对应市场流通电子纱将较基准情形减少5万吨/年，供给缺口阶段性放大。#持续看好电子布板块。巨石主动储备纱线，社会纱供应缺口扩大，行业电子纱新增产能少之又少，电子布提价预期将进一步加速。核心标的仍然是普通布市占率进一步扩大的#中国巨石，产业链一体化的#建滔积层板，特种布标的#国际复材，#中材科技，#宏和科技。 以及黑马标的#山东玻纤，#永冠新材，#聚杰微纤，织布机标的#泰坦股份。近期板块持续下调，但玻纤布及CCL提价节奏都在加速，行业基本面利好仍在逐步释放，建议重视底部布局机会。