煤炭行业周报：政策利好密集释放，北证50逆势走强

2026年07月05日 煤炭 证券研究报告 政策利好密集释放，北证50逆势走强 投资评级领先大市-A维持评级 汪磊分析师SAC执业证书编号：S1450525050002wanglei10@sdicsc.com.cn 本周市场回顾： 本周上证指数上涨0.32%，北证A股指数上涨2.09%,跑赢上证综指1.76pct;北证50指数上涨1.79%,跑赢上证综指1.46pct;创业板指数下降1.24%，科创板指数下降0.46% 卢璇分析师SAC执业证书编号：S1450525060004luxuan@sdicsc.com.cn 流动性方面，本周北证A股总成交额为1119.08亿元，北证50总成交额373.53亿元，占北证A股总成交额的33.38%。北证A股日均成交额223.82亿元，较6月22日到6月26日下降-8.17%。区间日均换手率为3.18%，较6月22日到6月26日下降-0.25pct。 徐奕琳分析师SAC执业证书编号：S1450525110003xuyl2@sdicsc.com.cn 相关报告 专精特新IPO绿色通道开启，北交所迎制度性催化2026-06-29需求韧性支撑焦煤涨价延续2026-06-22政策与资金协同发力，北交所市场迎来修复2026-06-07改革预期持续强化，关注北证50核心标的2026-05-31资源主权约束下的煤炭稀缺性溢价2026-05-26 估值方面，截至2026年7月3日，北证A股市盈率中位数为44.14X；同期科创板、创业板PE中位数分别为39.61X、37.9X 个股表现&新股上市情况： 截至2026年7月3日，北交所上市公司总数为324家，涨幅靠前的分别为:海达尔、丰光精密、新赣江、峆一药业、同辉信息、三协电机、易实精密、万达轴承、巨能股份、鼎智科技；跌幅靠前的分别为:美心翼申、泰鹏智能、金戈新材、族兴新材、民士达、锐翔智能、赛英电子、戈碧迦、同惠电子、创达新材。 2025年1月1日至2026年7月3日，北交所共有63家企业新发上市，市盈率中位数14.98X。 行业动态： （1）6月26日北交所私募债配套结算条款正式实施，明确非公开发行公司债券采用逐笔全额结算，开放多种交易方式、初期仅支持协商成交；北交所私募债业务自5月启动受理，现有8单项目申报、7单获批，覆盖专精特新中小企业，实行挂牌费用减免、审核高效提速，服务对象不限于北交所上市企业，完善市场股债双轮驱动体系。 （2）7月1日《陕西省实施〈中华人民共和国民营经济促进法〉办法》落地，作为地方民营经济基础性法规，设立每年不少于600亿元民营专项信贷额度，推出纯信用民营贷产品，配套数字化线上授信渠道，从立法层面破解轻资产科创、能源类中小微企业抵押不足、融资难问题。 （3）7月3日国家发改委宣布2000亿元“两新”设备更新资金全部拨付到位，覆盖能源电力、工业节能、环保回收等22大领域，资金可支持能源类中小企业设备智能化、绿色化改造；政策拉动设备购置投资持续回暖，后续将加快项目落地，释放产业升级拉动效应。 （4）7月3日，北交所启动《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》修订并公开征求意见，本次调整完善储架发行机制、简化简易定增授权流程、优化财报申报时效、明晰再融资重大事项与重大违法认定标准，进一步简化北交所中小企业再融资流程，提升科创企业股权融资灵活性。 投资建议： 4月24日，北交所正式修订发布《北京证券交易所交易规则》和《北京证券交易所股票上市规则》，这是自2021年11月首次发布试行以来的首次正式修订。修订内容涵盖推出股票盘后固定价格交易、调整无价格涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围、明确风险警示股票和退市整理股票交易规定、增加严重异常波动监管安排等核心内容。《股票上市规则》主要从三个维度强化治理要求：一是落实《董秘规则》要求，细化董秘职责、强化任职管理、明确兼任限制（董秘不得兼任总经理、分管业务副总或财务负责人），并给予过渡期至2028年1月1日；二是强化公司治理要求，包括完善薪酬制度、规范同业竞争、增加对中小股东表决情况单独计票并披露等；三是增加严重异常波动的监管安排，明确上市公司在股票交易出现严重异常波动时的信息披露、核查、停复牌等具体要求。此外，北交所时隔三年重启网下询价发行。中科仪于4月14日启动网下询价，成为首家试点，我们认为这是北交所接轨沪深市场的主流发行机制的重要信号，北交所向更高质量发展推进。短期内北交所存在估值消化压力，但随着增量资金加速入市，北交所专精特新特点有望获得资金重视，建议关注（1）科技赛道中基本面扎实，深度绑定AI算力、半导体、先进封装等高景气方向的专精特新企业，如【蘅东光】【戈碧迦】；（2）业绩稳健增长，估值位于合理区间的次新股标的，如【新恒泰】；（3）北证50及北证专精特新指数中占比较大、基本面稳健、具备估值性价比的企业，如【同力股份】；（4）具备核心技术壁垒和业绩确定性的标的：机器人领域建议关注【鼎智科技】【奥迪威】；新能源领域【灵鸽科技】【海希通讯】；商业航天领域【星图测控】【富士达】【民士达】【吉林碳谷】【星辰科技】【天力复合】；金属检测领域【北矿检测】。 风险提示：市场需求不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险，政策推进不及预期，研发进度不及预期。 内容目录 1.北交所本周市场回顾.........................................................41.1.指数回顾.............................................................41.2.个股表现.............................................................51.3.新股上市情况.........................................................52.公司公告...................................................................73.新闻动态...................................................................74.投资建议...................................................................85.风险提示...................................................................9 图表目录 图1.本周指数涨跌幅情况......................................................4图2. 2025年至今北证A股&科创板&创业板市盈率中位数走势........................5图3.北交所本周涨幅前十（%）.................................................5图4.北交所本周跌幅前十（%）.................................................5 表1：本周北证A股日成交额情况...............................................4表2：本周北证A股日换手率情况...............................................4表3：2025年至今北交所上市新股基本情况.......................................6 1.北交所本周市场回顾 1.1.指数回顾 本周上证指数上涨0.32%，北证A股指数上涨2.09%,跑赢上证综指1.76pct;北证50指数上涨1.79%,跑赢上证综指1.46pct;创业板指数下降1.24%，科创板指数下降0.46% 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 流动性方面，本周北证A股总成交额为1119.08亿元，北证50总成交额373.53亿元，占北证A股总成交额的33.38%。北证A股日均成交额223.82亿元，较6月22日到6月26日下降-8.17%。区间日均换手率为3.18%，较6月22日到6月26日下降-0.25pct。 估值方面，截至2026年7月3日，北证A股市盈率中位数为44.14X；同期科创板、创业板PE中位数分别为39.61X、37.9X 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 1.2.个股表现 截至2026年7月3日，北交所上市公司总数为324家，涨幅靠前的分别为:海达尔、丰光精密、新赣江、峆一药业、同辉信息、三协电机、易实精密、万达轴承、巨能股份、鼎智科技；；跌幅靠前的分别为:美心翼申、泰鹏智能、金戈新材、族兴新材、民士达、锐翔智能、赛英电子、戈碧迦、同惠电子、创达新材。 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 1.3.新股上市情况 2025年1月1日至2026年7月3日，北交所共有63家企业新发上市，市盈率中位数14.98X。 2.公司公告 【鸿仕达】鸿仕达出资1140万元持股57%设立控股子公司鸿芯微测，布局半导体晶圆量测设备研发制造，契合半导体设备国产替代趋势，协同现有技术打造新业绩增长点。 【铜冠矿建】子公司签署9200万美元海外采矿掘进大额合同，工期覆盖2026年7月至2027年末，订单落地稳固海外业务营收规模。 【普昂医疗】公司实控人开启增持计划，已率先买入公司股份，后续12个月内计划继续增持不超2万股，彰显实控人对公司长期发展信心。 【瑞华技术】瑞华技术完成100万元注册资本全资子公司瑞开工程塑料设立工商登记并取得营业执照，拓展工程塑料业务版图。 【颖泰生物】颖泰生物签署原药专利许可协议，获取啶氧菌酯原药国内非独占专利使用权，完善农药原药研产销布局，推进全球化业务合作。 3.新闻动态 （1）北交所私募债交易结算规则正式落地，拓宽中小企业债券融资渠道 6月26日北交所私募债配套结算条款正式实施，明确非公开发行公司债券采用逐笔全额结算，开放多种交易方式、初期仅支持协商成交；北交所私募债业务自5月启动受理，现有8单项目申报、7单获批，覆盖专精特新中小企业，实行挂牌费用减免、审核高效提速，服务对象不限于北交所上市企业，完善市场股债双轮驱动体系。 链接：https://www.toutiao.com/article/7656598119991247412/ （2）陕西民营经济促进实施办法正式施行，以立法保障中小微企业融资扶持 7月1日《陕西省实施〈中华人民共和国民营经济促进法〉办法》落地，作为地方民营经济基础性法规，设立每年不少于600亿元民营专项信贷额度，推出纯信用民营贷产品，配套数字化线上授信渠道，从立法层面破解轻资产科创、能源类中小微企业抵押不足、融资难问题。 链接：https://www.toutiao.com/article/7658188884446167598/ （3）2000亿元超长期特别国债设备更新资金全部下达，能源中小企业技改迎来资金支撑 7月3日国家发改委宣布2000亿元“两新”设备更新资金全部拨付到位，覆盖能源电力、工业节能、环保回收等22大领域，资金可支持能源类中小企业设备智能化、绿色化改造；政策拉动设备购置投资持续回暖，后续将加快项目落地，释放产业升级拉动效应。 链接：https://www.toutiao.com/article/7658456178468373032/ （4）北交所7月3日启动再融资审核规则修订征求意见，优化中小企业融资渠道 7月3日，北交所启动《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》修订并公开征求意见，本次调整完善储架发行机制、简化