2026.07.05券商板块投资策略会议纪要

发布时间：2026-07-05 一、核心结论 1. 申万宏源非银发布的针对券商板块的第六篇策略报告，明确提出战略性看多券商板块，核心催化因素为2026年中报业绩高增2. 结合行业景气度、估值水平等维度判断，2026年上半年券商板块景气度处于极高水平，二季度业绩有望创下历史新高3. 对比近十年估值分位数，当前券商指数PB为1.25倍，处于后1/4分位数区间，估值偏低，具备业绩与估值双升的基础条件 二、重点公司与行业事件 1. 券商板块核心业绩增长支撑项 （1）财富管理业务作为基础盘，业务结构稳固，为上半年业绩增长提供稳定支撑（2）科创投资业务贡献高弹性，成为券商上半年业绩超额增长的重要驱动因素（3）国际业务实现明确增量，成为券商板块新的业绩增长极 2. 头部券商业绩表现 （1）国泰海通2026年上半年扣非净利润同比大增164%-171%，表现亮眼（2）行业头部集中趋势持续强化，头部券商的业绩优势进一步凸显 3. 投资覆盖保险板块情况 （1）投资建议中除券商标的外，同步关注中报预增预期差较大的中国人寿、新华保险等保险标的三、后续关注与行情催化因素 1. 券商板块后续行情催化项 （1）A股短期大概率延续震荡偏强趋势，券商板块将跟随市场主线波动（2）券商中报业绩密集披露，将逐步兑现上半年的高增长预期（3）大项目上市事件，将进一步强化券商板块的业绩与估值双升逻辑 2. 科技成长行业表现逻辑 （1）过往中报业绩期前后，科技成长行业表现受产业趋势、盈利、政策及外部事件、估值等多因素共同影响（2）今年中报业绩期，电子、通信等科技成长行业表现可能相对占优 3. 策略观点提示 （1）需紧密聚焦绩优科技、部分周期等具备确定性的行业标的（2）本次策略观点为申万宏源策略团队发布的周观点，仅供参考