北美缺电背景下,燃气轮机已走出主线行情,但余热锅炉和蒸汽轮机的主线行情尚未开启。重点提示【西子洁能】投资机会:
- 北美市场开拓基础:2026年4月,公司中标北美余热锅炉配套SCR设备项目,订单金额约6000多万元,奠定北美市场开拓基础。
- 海外订单占比提升目标:公司当前海外订单占新增订单比例不足20%,目标3-5年内提升至50%左右。
- 在手海外项目规模:截至2026年4月,在手海外项目总量已与2025年全年海外订单量基本持平;北美余热锅炉潜在规模约30亿元新增市场。
- 盈利能力修复:2025年公司扣非净利润增长约80%,盈利能力强势修复,2026年内部扣非净利润指标为5亿元(当前估值仅30xPE)。
- 海外订单毛利优势:海外余热锅炉订单毛利较国内高5-10个百分点,其中OEM代工项目毛利20%-25%。