华泰交运 招商轮船 601872 SH 业绩预告快评

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根据公司公告，预计1H26归母净利为66-73亿元，同比增长214%-248%，大超我们预期的61亿元。其中，2Q归母净利为38.4亿-45.4亿元，同比39%-64% 2Q受海峡封锁影响，油运市场呈现大幅波动且公司实际运输成交存较多不确定性。我们认为#公司业绩超我们预期主因： 1）战争爆发前，已锁定部分VLCC高运价 2）战争期间，没有船舶被封锁在波斯湾内，反而受益于高运价红海出口货源，运价预计达18-20万 3）2Q美湾/西非VLCC运价均值约12万 4）2Q干散/集运高景气，同步贡献盈利 📈📈展望下半年，海峡通行+原油期货短期由#贴水转向升水Contango，利好现货市场成交活跃，我们预计油运货量及运价将反弹，2H业绩环比将进一步走高，重点推荐“买入”【华泰交运】#招商轮船（601872 SH）业绩预告快评 2Q📈📈业绩大超我们预期，海峡封锁并未影响公司业绩 ⬆️
根据公司公告，预计1H26归母净利为66-73亿元，同比增长214%-248%，大超我们预期的61亿元。其中，2Q归母净利为38.4亿-45.4亿元，同比39%-64% 2Q受海峡封锁影响，油运市场呈现大幅波动且公司实际运输成交存较多不确定性。我们认为#公司业绩超我们预期主因： 1）战争爆发前，已锁定部分VLCC高运价 2）战争期间，没有船舶被封锁在波斯湾内，反而受益于高运价红海出口货源，运价预计达18-20万 3）2Q美湾/西非VLCC运价均值约12万 4）2Q干散/集运高景气，同步贡献盈利 📈📈展望下半年，海峡通行+原油期货短期由贴水转向升水Contango，利好现货市场成交活跃，我们预计油运货量及运价将反弹，2H业绩环比将进一步走高，重点推荐“买入”