台华新材深度行业景气回升，量价有望改善
台华新材迎来基本面拐点，2025年营收64亿元，归母净利润5.2亿元（扣非约3.3亿元），2026年一季度扣非净利同比增长6.47%。预计2026/2027年营收分别为76亿元（+19%）、86亿元（+12%）；归母净利润7.5亿元（+41%）、8.5亿元（+14%）。当前估值约10倍，处于历史低位。行业层面，全球锦纶市场2025年规模384亿美元，2026–2033年CAGR7%；中国占全球45%–50%，国内CAGR约8%。2025年国内锦纶产能670万吨、消费量590万吨，产能利用率约70%，已进入出清阶段。2026年初油价回升叠加景气修复，锦纶6产品实现“减亏”，锦纶66（现有产能8万吨，2026年销量有望持续增长）、再生锦纶（2025年约0.8万吨，2026年达1.6万吨）及细旦丝等差异化产品贡献高毛利（锦纶66单吨盈利超1万元），盈利稳定性强。产能方面，淮安基地新增2亿米面料/坯布产能已释放，越南基地6000万米产能将于2026年下半年投产；面料业务2026年产量预计增长30%，收入达18–19亿元。风险包括：油价持续下行、锦纶66及再生锦纶扩产不及预期、新产能订单消化不确定性等。
开源汽车邓健全线上路演第44期智驾系列（12）AIBOX有望成为车载第三算力终端
AIBOX需求确定性强，2024年已启动量产上车，预计2026年渗透率将加速提升。当前单台ASP约1500–2000元，国内市场规模有望超百亿，全球达数百亿元。核心驱动力来自座舱AIAgent能力升级，具备“会得多、有记忆、有情感”三大特征，支持场景化指令、多模态感知及用户偏好长期学习，显著提升交互自然度与粘性。现有座舱芯片难以支撑7B级大模型端侧运行所需的100–200TOPS算力，故需独立AIBOX补足。AIBOX定位介于座舱域控与智驾域控之间，车规要求达ASIL-B级，主流芯片包括英伟达Orin、地平线J6M、黑芝麻A1000、瑞芯微RK3588及高通/英特尔方案。已落地案例包括中科创达、德赛西威、华阳集团、小鹏/理想等。推荐关注具备域控量产经验、芯片生态深度绑定及稳定供应链的标的：华阳集团、中科创达、德赛西威、经纬恒润、均胜电子。
创新药核心标的推荐260706
CXO行业高景气延续，CDMO业绩确定性最强。2024年以来，CXO订单持续改善：CDMO在手订单高增（交付周期≤1年），临床前CRO订单同比超3倍；临床CRO订单量价齐升。行业技术升级驱动扩容，预计2025–2032年多肽、ADC、小核酸CDMO复合增速分别达22%、27%、20%+。重点推荐四大CDMO龙头：药明康德、药明生物、凯莱英、康龙化成。科研服务板块高增长可持续，推荐百奥赛图、药康生物、义翘神州、奥浦迈、阿拉丁、纳微科技。科技型器械新方向，海泰医疗、奕瑞科技中报业绩向好，受益下游高景气与产能释放，估值具备修复空间。
再谈金股H&H国际控股：大超预期，经调利润翻倍260706
H&H国际控股2025年营收144亿元（+10%），业务结构持续优化：成人保健品（ANC，Swisse品牌）收入69亿元（占比48%），婴童营养护理（BNC）收入53亿元（占比37%，含婴配奶粉42亿元）；宠物营养护理（PNC）收入21亿元（占比15%）。2026年上半年：营收双位数增长；经调整净利润达7.3亿元以上（同比+3倍以上，远超去年上半年的3.63亿元），大幅高于市场全年8亿元的乐观预期，全年有望达9.5–10亿元（+50%YoY）；EBITDA同比增长60%–70%，EBITDA利润率升至20%。三大超预期亮点：利润爆发、债务大幅压降、税务诉讼取得关键进展。公司上调2026全年收入指引至15%–20%，其中ANC、BNC、PNC分别预计增长高单数、30%+、10%–13%。当前PE仅6–7倍，显著低估，估值修复空间巨大。
TMT智汇周谈260706
AI算力与生态重构：Meta推出MetaCompute云服务，对外出租过剩AI算力与模型访问权限，标志头部厂商加速探索“算力即服务”新商业模式，验证全球AI算力需求仍处高景气。光互联加速落地：康宁Gaswork光子平台推动光芯片（CPO）耦合精度提升，支持24+通道光学对准；花旗预测全球光互联市场未来三年CAGR达65%，驱动力来自光模块/芯片增长及2027年CPO/NPU规模化放量。AI应用商业化突破：2026年Q1全球AI收入达250亿美元，首次超过210亿美元折旧成本，标志商业化拐点。快手旗下可灵AI完成30亿美元融资，投后估值180亿美元，创全球视频大模型融资纪录。政策与标准落地：我国《人工智能智能体互联》系列国家标准正式发布；五部委《生成式AI服务管理暂行办法》7月15日施行，推动行业向垂直场景商业化转型。半导体突破与扩产：华为海思论文披露“逻辑折叠”技术，韩国宣布总投资1800万亿韩元发展半导体与AI数据中心；SK海力士拟采购约200台HBM4测试设备。
金刚石散热&培育钻石深度调研反馈260706
金刚石与培育钻石同属人工合成金刚石，本质一致，仅应用等级不同。全球约70%–80%产能集中在中国，以高温高压法（HPHT）为主导。CVD法在大尺寸单晶/多晶制备上具潜力，但目前仍处实验室阶段，国外领先，国内正加速国产化。金刚石散热：两大路径与商业化进度，金刚石铜复合材料（微粉+铜/铝）为近期可行方案，已获英伟达等官方提及，但尚未量产；大尺寸金刚石单晶/多晶散热片是“终极方案”，但全球尚无公司实现4英寸以上规模化量产。重点公司进展：中兵红建、力量钻石、黄河旋风、四方达、国机精工、惠丰钻石、沃尔德等。培育钻石回暖：2025年底价格触底企稳，2026年迄今回升约15%–20%。
黄金E点通：2026下半年黄金投资展望260706
金价上半年大幅回调，自2026年1月底高点5500美元/盎司跌至7月初低点3950美元/盎司，最大回撤达30%，为近十年最深跌幅。当前企稳于4000美元/盎司附近，进入4000–4300美元窄幅震荡区间。驱动逻辑发生转向，市场对2026年内加息概率下调至约80%；美联储加息预期降温，美债10年期收益率回落至4.5%左右、美元指数重回100上方但难创新高。下半年关键观察节点：7月底FOMC议息会议、7月CPI等通胀数据，以及11月美国中期选举对货币政策的影响。综合判断——年内大概率不加息亦不降息，政策基调偏鸽派，加息落地存疑。支撑因素坚实：全球央行持续购金，2026年一季度净增持244吨，全年有望达600–1000吨；中国央行已连续19个月增持，且近三个月节奏明显加快。配置建议：当前4000–4300美元区间具备高性价比，宜逢低分步布局；中长期看，黄金作为债务货币对冲工具与资产组合分散化核心，战略配置价值凸显。
韬定律V2260706
在美国EUV光刻机禁运背景下，中国半导体产业突破物理极限、绕过摩尔定律瓶颈的系统性破局路径：以“逻辑折叠”（LogicFolding）为核心，融合3D堆叠、超细间距混合键合（≤1μm）、TSV通孔延伸至M6层等先进封装技术，在芯片层实现门电路三维互联，目标是2030年达成等效1.4nm制程性能。该路径覆盖四大层级：晶圆制造层、电路/封装层、系统层、光子集成层。市场层面，当前仍属存量轮动，AI算力链（存储、光通信、先进封装）业绩确定性高，但传统板块尚未出现明确业绩拐点，风格切换言之尚早。光通信板块已回调至年初低位，具备技术支撑与产业逻辑双重韧性。
贵金属行业2026下半年展望：叙事挑战后的修复机会260706
2024年上半年黄金价格大幅回调，年初冲高至2,050美元/盎司，6月底跌至2,300美元附近，较年初高点回落约8%。核心驱动变化在于：ETF持仓锐减，北美市场为主力流出；利率预期逆转，市场已定价两次以上加息，但下半年通胀趋缓、就业降温，美联储“不降不加”成基准情景；避险功能阶段性失效；央行购金韧性犹存。下半年展望：三大叙事挑战存在修复空间。金价中枢预期为2,400–2,480美元/盎司，具备反弹基础，但上行动能弱于2023年，趋势性上涨面临利率逆风。支撑因素坚实：全球央行持续购金，中国央行已连续19个月增持，且近三个月节奏明显加快；84%受访央行计划未来五年提升黄金储备占比，去美元化趋势明确。配置建议：当前4000–4300美元区间具备高性价比，宜逢低分步布局；中长期看，黄金作为债务货币对冲工具与资产组合分散化核心，战略配置价值凸显。
深度解读行业&个股系列16-MLCC之二20260706
全球市场高度集中，村田、三星电机、国巨市占率分别为32%、23%、11%，合计达66%；前七大厂商份额达85%。高端产品涨价显著，7月4日村田部分产品提价约5%，高端型号达10%，受益于AI驱动的服务器/数据中心需求激增。制造端：村田2025年营收创近年新高，海外收入占比92.7%；三星电机AI服务器MLCC全球市占率达40%（截至2025年7月）；TDK、京瓷市占率均为5%-6%，TDK预计2026年被动元件业务同比增长5%-8%；国巨MLCC收入占2025Q1总营收19.3%，华新科MLCC收入2025年同比+11%。上游陶瓷粉体：日美主导，日本昭和电工（28%）、美国Ribbons（20%）、中国大陆国瓷材料（10%）。国瓷材料为国内首家、全球第二家实现水热法批量生产纳米钛酸钡粉体的企业。2025年11月，TDK与日本化学成立合资公司，专注MLCC介质材料开发。
油运价格中枢抬升确定新造船价格上涨把握油运船舶底部机会20260706
油运板块逻辑强化：WS虽短期回调，但中枢抬升趋势确定。当前WS维持在300点以上，显著高于A股盈利预测锚定值及美股预期。只要运价稳守10万美元/天以上，盈利预测大概率上修。招商轮船Q2归母净利预告超预期，预计实现38–40亿元，验证景气持续性。推荐油轮占比高的招商轮船、中远海能。新造船价格创年内新高，带动造船板块景气上行，重点推荐中国船舶、中船防务、苏美达。
密尔科贝（注：应为“密尔克卫”，A股代码603713）获逻辑重估：半导体及电子客户物流需求提升，其高毛利业务占比扩大，2027年盈利预测由8.5亿元上调至10亿元以上；估值有望随业绩兑现迎来“戴维斯双击”。同逻辑标的包括东方嘉盛、海晨股份。
宏观策略周论：是否要“高切低”？260706
港股尚未确认见底，但部分板块已具配置价值：恒指自2025年10月高点已调整近9个月，恒生科技指数跌幅达30%，接近2021–2022年低点；估值方面，恒科股权风险溢价已逼近2024年9月低位，龙头股动态PE创十年新低。盈利（EPS）未显著下修，资金面却极度极致：南向资金5月净流出，主动基金港股配置比例回落至924水平，海外主动资金低配比例达90%。综合判断：港股整体未达历史大底，但恒科及互联网、创新药等板块已具左侧配置价值。美元强势为短期交易现象，年底有望回落至100以内。结论：短期或维持100以上，年底大概率回落至100以内，甚至测试前期低点。“高切低”是短期再平衡，非趋势切换。科技股仍为全年主线，但当前处于业绩验证期，波动加大、拥挤度高；而创新药、互联网、有色等低估值板块受益于美债利率边际回落、财政脉冲三季度改善、油价下行提振消费预期。配置建议：短期关注赔率（利率敏感资产），中期仍需胜率（系统性盈利修复），需等待7月重要会议政策信号或DeepSeek等AI催化落地。
如何看待隔夜OMO首秀——周观点系列会议314期260706
央行于6月底超预期推出隔夜OMO，操作利率定为1.25%，明确其作为流动性管理补充工具的定位。7天OMO仍为唯一政策利率，未发生“换锚”或降息。该操作平抑了DR001跨月波动，但加剧了非银机构资金分层。后续需关注操作节奏、频率及价格灵活性。债市策略：窄幅震荡，区间下沿运行。维持年度判断：十年期国债收益率全年震荡区间为1.70%–1.90%。短期支撑来自理财规模增长、资金面平稳及权益风险偏好波动；利空在于央行买债缩量，压制超长端进一步下行空间。三季度供给：前低后高，高峰在8–9月。信用与转债：评级调整引发局部估值偏离，短期建议规避200BP以上高利差3A主体，等待情绪企稳后布局错杀优质资产。转债市场“双低策略”持续跑输，推荐转向“动量+偏股”增强策略。
北交所每周荟谈系列-北证与双创走势长期趋同，估值折价至低位20-50亿市值流动性高地孕育机会260706
2024年上半年，北证50指数下跌约12%，与科创50、创业板指形成显著“翘翘板效应”。但拉长周期看，北证50、科创50、创业板指长期走势高度趋同。当前北交所估值已处历史低位：北交所整体TTM市盈率仅39倍，较创业板折价约19%，较科创板折价近50倍。流动性呈现结构性分化：20–50亿元市值区间为“流动性高地”。值得关注的是，2024年上半年已有34家北交所公司发布回购预案，涉及金额超10亿元，同比2025年全年增长600%。展望三季度，策略转向乐观，建议关注半年报业绩高增长标的、已发布高溢价回购预案公司、以及尚未充分挖掘的次新股。
中文在线20260706
中文在线AI应用业务取得突破性进展：AI短剧/漫剧产品登顶英语、西班牙语、法语、日语及日语五大主流语种AppStore日榜榜首。海外B端合作已拓展至北美、中东等地头部媒体厂商，保底制作金额达国内数倍。国内方面，AI视频成为AIToken消耗主力。公司依托海量网文IP储备，构建“数据筛选—AI改编—多形态验证—放大运营”闭环，AI大幅降本增效。全球发行呈“国内验证→海外分发→衍生开发”渐进路径，目前已有多部作品进入互动游戏上线筹备阶段。AI正重塑内容产业逻辑，中文在线凭借IP+AI+平台协同优势，处于行业第一梯队。
中报预告密集发布，这些公司业绩爆发260706
截至2024年7月6日，A股共有78家上市公司披露2024年中报业绩预告，其中74家给出具体盈利区间数据。这74家公司合计预计2024年上半年归母净利润约1000亿元，同比增长近3倍。板块分化加剧：低位+高股息成为当前主线。市场上涨家数仅1800余家，下跌超3500家，弱势格局明显。时间节点明确：7月下旬起将进入中报预告密集披露期，8月为正式中报集中发布期。典型案例提示：存储芯片龙头预告中报利润超100亿元；三星电子将于7月7日发布二季度财报，市场预期其营业利润达86万亿韩元，同比暴增17倍。风险提示：部分高位主线面临业绩兑现压力；油价短期回落压制能源链；黄金长线仍处熊市周期；A股整体处于多级别震荡。
【策略论市】分化加剧，科技领航——A股2026年中期策略展望260706
招商证券2026年中期策略主题为“分化加剧，科技航。报告指出：当前全球及中国经济呈现显著K型分化——美国由头部科技企业与高收入群体驱动，中国则表现为外需强、内需弱，工业企业盈利分化加剧。市场处于牛市第三阶段，核心交易逻辑已从估值扩张转向EPS上修。科技主线贯穿全年，尤其看好Q3科技成长占优，并预计2026年下半年AI相关指数将突破前高。产业趋势未见顶：AI渗透率难用传统用户数衡量，产能仍紧缺，资本开支与融资环境健康。资金面方面，下半年预计净流入约5000亿元，主力来自融资余额提升、私募基金及保险资金；公募ETF流出压力缓解，有望转为小幅净申购。行业配置聚焦三大主线：AI产业链“去伪存真”，出海景气，资源与能源安全。
“挤水分”告一段落，保险基金长债买入减速260706
“挤水分”阶段性结束，央行跨季通过七天及隔夜逆回购精准调控，资金面平稳过渡；跨季后超万亿净回笼叠加6月PMI重回扩张区间，市场情绪转谨慎，利率曲线走峭。央行新推三个月买断式逆回购，标志流动性管理进入常态化阶段，资金价格预计持续在政策利率附近窄幅波动。保险基金长债配置显著减速：6月中旬起曾主力增持20–30年期国债，但7月以来转为净卖出，叠加基金减持7–10年期国债，长端下行乏力。机构行为减弱+资金面中性，债市驱动力下降，长债或维持小幅震荡，等待7月15日左右上半年经济数据及月底政治局会议定调。基本面呈K型分化：出口、工业增加值回升，AI等科技领域高增长；但社零、固投持续承压，传统行业信贷需求偏弱。政策重心聚焦新质生产力与现代化产业体系建设，扩内需政策或以结构性工具为主，7月不排除加码。操作建议哑铃型配置，避免追涨。
Micro-TEC行业专家会20260706
核心材料Bi、Te、Sb、Se国内产能充足，国外主要由德国奥鲁比斯全球供货。高端Micro-TEC需6N级高纯材料，国产已突破，但日本大和热池、美国II-VI仍具温差性能与良率优势。公司2026年考核产能610万片，目标650万片；1–6月销量逐月攀升，预计超额完成。市场与价格：400G单片售价17.5–20.5元，800G为28–38元，1.6T预估约50元；毛利率约53%，净利率38–40%。光模块占Micro-TEC总需求约50%，2026年整体市场规模约1.2亿片。认证与替代：800G以上产品认证周期约15个月；复兴科技800G已量产，1.6T正处升降测试阶段，华为海思1.4T已基本通过内部验证。
7月大类资产配置展望260706
7月宏观择时模型得分为-35分，预示万得全A指数或呈震荡下行，结构性波动加剧。ETF资金流向显示：沪深300ETF规模持续缩水，资金正从高位科技板块转向低位板块，风格趋于再平衡。海外方面：美国5月非农数据大幅下修，缓解加息预期；AI芯片合作、韩国AI基建计划构成科技支撑；但Meta算力“过剩”担忧及7月10日海力士纳斯达克上市可能冲击美股半导体板块。国内方面：科技主线未走完，江波龙7月3日业绩预告超预期印证中长期逻辑；短期因获利盘丰厚、估值偏高，或延续宽幅震荡。建议聚焦业绩确定性强的标的，并关注低位高弹性板块——有色化工、创新药、券商。
如何看待行业最新产能变化趋势20260706
行业产能加速出清趋势明确。自5月中旬起，中型养殖企业淘汰母猪量显著上升，6月中旬后连续三周环比增长2–3倍，达历史高位。农业农村部数据显示：4–6月能繁母猪存栏环比分别下降0.89%、1.32%、-0.98%，二季度累计去化3.2个百分点，为近年最快水平。截至2026年3月底，全国能繁母猪存栏3904万头，预计6月底将降至约3800万头，9月底前有望如期实现3750万头调控目标。猪价短期反弹，但供需基本面未根本改善，供给压力仍大，价格难持续大幅上涨。上市公司2026年二季度或为历史最亏损季度，资金压力达峰值。但牧原等龙头已启动增持回购，板块估值跌至十年新低，当前处于绝对底部区域，具备显著估值修复空间。重点推荐成本优势突出的标的：牧原、温氏、德康、神农、天康生物、巨星农牧、唐人神等。
国盛汽车｜2026汽车周观点：出海数据强劲，零部件聚焦科技260707
国盛证券2026汽车周观点核心总结如下：出口强劲，整车首选比亚迪、吉利、奇瑞。2024年6月，比亚迪出口17万辆、吉利超19万辆、奇瑞出口量级达百万台，三家企业上半年出口同比增速均超50%，其中比亚迪、吉利接近翻倍。商用车聚焦中国重汽。6月国内重卡销量11.5万辆，出口同比增长35%；受益于国四/国五淘汰及以旧换新政策落地，叠加天然气价格回落，三季度天然气重卡销售有望改善。中国重汽上半年业绩确定性高，为商用车首选。零部件紧扣“科技主线”：AI数据中心配套、机器人、智能驾驶。AI数据中心配套：潍柴动力、天润工业、常熟汽饰、东软载波等在柴发、燃气轮机、SOFC等领域获海外增量订单，三四季度新业务收入加速释放；瑞可达AEC连接器下半年预计贡献AI相关收入超10亿元。机器人：特斯拉Optimus量产，年底目标周供数千台，减速器、空心杯电机等核心部件供应商迎来确定性增量。智能驾驶：行业进入有序发展阶段，政策强标陆续出台；芯片环节国产替代加速，地平线为代表企业为硬件增量首选。全文强调：整车配出海贝塔，零部件聚焦AI+机器人+智驾三大科技赛道。
和誉20260706
和誉医药召开投资者电话会议，重点披露两项重大进展：一是与阿斯利康就小分子PD-L1抑制剂ADSP-043联合奥希替尼治疗EGFR突变、PD-L1高表达非小细胞肺癌的全球合作。该合作基于ADSP-043优异的临床数据：2024年单药数据显示疗效媲美PD-1抗体，但ILD等安全性显著更优；2025年联合福美替尼二线数据进一步验证安全性和协同潜力。当前I期临床已获批，即将启动“firstpatientin”，首阶段聚焦二线及以上人群的剂量探索与安全性评估，后续将推进至一线；CDP将依据二线及一线数据最终确定路径。二是与礼来达成平台型战略合作，围绕多个未公开靶点开展早期研发，涵盖肿瘤及非肿瘤领域。合作模式为和誉独立主导研发，礼来提供靶点偏好与资金支持，总潜在交易金额达19亿美元。公司强调其PD-L1小分子差异化优势：口服便利、半衰期短、给药灵活、组织穿透强、联用潜力大。截至会议时，公司现金储备超20亿元人民币，首个产品已获中国及加拿大批准，肝癌新药预计2025年下半年提交NDA，商业化进程加速。
中报预告密集发布，这些公司业绩爆发260706
截至2024年7月6日，A股共有78家上市公司披露2024年中报业绩预告，其中74家给出具体盈利区间数据。这74家公司合计预计2024年上半年归母净利润约1000亿元，同比增长近3倍。板块分化加剧：低位+高股息成为当前主线。市场上涨家数仅1800余家，下跌超3500家，弱势格局明显。时间节点明确：7月下旬起将进入中报预告密集披露期，8月为正式中报集中发布期。投资者正聚焦业绩拐点、增速超预期且股价处于低位的优质标的，高股息、高送转等财报季传统题材亦受关注。典型案例提示：存储芯片龙头预告中报利润超100亿元；三星电子将于7月7日发布二季度财报，市场预期其营业利润达86万亿韩元，同比暴增17倍，或成全球科技股短期风向标。风险提示：部分高位主线面临业绩兑现压力；油价短期回落压制能源链；黄金长线仍处熊市周期；A股整体处于多级别震荡，技术面需化解周线顶分形压力。
【策略论市】分化加剧，科技领航——A股2026年中期策略展望260706
招商证券2026年中期策略主题为“分化加剧，科技航。报告指出：当前全球及中国经济呈现显著K型分化——美国由头部科技企业与高收入群体驱动，中国则表现为外需强、内需弱，工业企业盈利分化加剧。市场处于牛市第三阶段，核心交易逻辑已从估值扩张转向EPS上修。科技主线贯穿全年，尤其看好Q3科技成长占优，并预计2026年下半年AI相关指数将突破前高。产业趋势未见顶：AI渗透率难用传统用户数衡量，产能仍紧缺，资本开支与融资环境健康。资金面方面，下半年预计净流入约5000亿元，主力来自融资余额提升、私募基金及保险资金；公募ETF流出压力缓解，有望转为小幅净申购。行业配置聚焦三大主线：AI产业链“去伪存真”，出海景气，资源与能源安全。
7-7-开源-“颖响力”（三）液冷再拆解260706
市场空间测算精准明确：全球液冷市场已迈入100%全液冷阶段。按芯片出货量×单芯片液冷价值量计算：国内单芯片液冷价值量约2000–3000元，海外约1万元；2024年（Q3起）为业绩兑现起点；2025年仅NVIDIA+谷歌TPU出货即达2500亿元市场；2026年TPU需求升至3000–3500万颗，对应3000–3500亿元；叠加NVIDIA，有望突破5000亿元。产业链拆解清晰：CDU占30%–40%，冷板与转接头合计占50%–70%。核心部件：板式换热器（银轮股份，单台CDU配3个，单价约5万元）、电子泵（飞龙股份、大元泵业，含变频器后约10–15万元/台）。重点推荐标的：英维克、飞龙股份、大元泵业、银轮股份、申菱环境；其他潜力标的：林州重机、铜峰电子、高澜股份等。会议强调：2024年Q3是液冷板块主升浪启动与业绩验证的核心窗口期。
20260706开源AI调整后买入的机会
会议聚焦AI调整后的投资机会，核心围绕物理AI、游戏、数据中心电源、机器人与商业航天四大方向展开，关键标的及数据如下：1.物理AI：核心标的为广联达。公司深耕空间建模与场景数据20年，近期联合松灵科技成立合资公司“沙尔松灵科技”，聚焦物理AI仿真引擎与空间合成数据平台。叠加主业坏账化解，当前市值约71亿元、现金超21亿元，估值极具吸引力。2.游戏板块：重点推荐世纪华通和心动公司。中报业绩高增长预期明确，估值处于历史底部。3.数据中心电源：潍柴动力、天伦工业为首选；中际联合亦具高成长性。4.机器人与商业航天：特斯拉Optimus量产（7月启动）、9月单月产能能否突破800台为关键验证点；商业航天下半年密集开展可回收火箭试验，对标SpaceX紧迫性凸显，长期年化300发火箭需求空间巨大。
20260706国金新材料ccl
会议围绕国金新材料（CCL板块）及RubinUltra相关产业链展开深度分析，核心结论如下：涨价预期已前置交易，但基本面支撑坚实。当前市场对电子材料涨价预期高度敏感，涨价已从“落地即交易”演变为提前10天博弈，7月上旬为密集兑现期，下一轮涨价预计在7月下旬。6月以来电子材料价格从底部上涨近一倍，且执行价与报价基本一致，涨价落地真实性强。供需紧张持续强化。上游电子材料已现“提前锁单”现象，紧缺程度趋近早期PTFE阶段；AI相关材料（二代PTFE、台光CCL等）涨价亦于7月逐步落地，传导顺畅。RubinUltra传闻存疑。核心预期差在于：涨价持续性与终端接受度尚未充分定价。下游PCB厂6月下旬订单反馈超预期，四季度海外备货需求回暖，叠加AI算力驱动，8–10月CCL价格进一步上行概率偏高。当前股价更多反映资金情绪，基本面深层变量仍存较大研究空间。
20260706光通信最好的时代ocs
会议聚焦光通信核心新技术——OCS（光电路交换），指出其已全面进入商用与通用化新阶段。会议强调：1.加速导入背景：AI数据中心对光互联需求激增，光模块紧缺，OCS凭借物理光路直传、零光电转换、低功耗、高灵活性等优势，在Scale-Up场景显著节省光模块数量，优化TCO。2.订单爆发：Coherent将OCS订单上调至40亿美元；Lumentum单季度OCS收入达1亿美元，印证行业高景气。3.技术演进：从传统MEMS方案向液晶、压电陶瓷及未来硅光波导多路径并行发展；应用正从谷歌主导的Scale-Up，向Scale-Out、跨DCI及内存池化延伸。4.国产替代提速：旭创、光迅、新易盛、德科立等推出整机方案；腾景科技、光库科技、聚光科技等器件厂商深度受益。5.产业链联动：OCS插损大，拉动2027–2028年2.4TCPO需求，并向3.2T/6.4T演进，带动高速光模块、CW光源、FAI/MPC等系统级升级。结论：OCS是AI时代通信瓶颈突破的关键，具备高确定性、高门槛、高弹性，核心标的覆盖器件、整机及上游光芯片/光纤。
再谈金股H&H国际控股：大超预期，经调利润翻倍20260706
东吴食品分析师邓杰就H&H国际控股二季度经营数据召开电话会议，核心结论为“大超预期”。公司2025年营收144亿元（+10%），业务结构完成转型：成人保健品（ANC，Swisse）占比48%（69亿元），婴童营养护理（BNC）占比37%（53亿元，其中婴配奶粉约42亿元）；宠物营养护理（PNC）占比15%（21亿元）。2026年上半年：收入双位数增长；经调整净利润达7.3亿元以上（同比+3倍以上，远超去年上半年的3.63亿元），大幅高于市场全年8亿元的乐观预期，全年有望达9.5–10亿元（+50%YoY）；EBITDA同比增长60%–70%，EBITDA利润率升至20%。三大超预期亮点：利润爆发、债务大幅压降、税务诉讼取得关键进展。公司上调2026全年收入指引至15%–20%，其中ANC、BNC、PNC分别达高单数、30%+、10%–13%增长。当前PE仅6–7倍，显著低估，估值修复空间巨大。维持“强推”评级，目标估值修复空间超3倍。
周观点精粹260706
宏观金融方面：国内经济仍处弱复苏阶段，房地产数据持续偏弱，政策维持宽松基调。10年期国债收益率上周震荡运行于1.7374%附近，长端利率仍有下行空间，但股债“跷跷板”效应增强。A股受海外扰动明显：美科技巨头释放闲置算力冲击全球AI概念股，科创板、创业板上周集中回调；美国6月非农就业数据大幅下修，市场将美联储年内加息时点从10月推迟至12月，鸽派预期升温。当前A股处于高波动震荡期，IC、IM及科创50等指数面临前高压力，7—8月为中报密集披露期，估值消化需依赖业绩兑现。策略建议：观望为主，若快速下跌至20日均线附近可轻仓试多。
大宗商品（有色）方面：
铜：供应逐步恢复，但需求未明显起色，库存压力缓和；宏观转向主导短期行情。镍：印尼出口审批持续严控，6月出口同比降30%—40%，但7月若集中补量或带来供给压力；缅甸复产受雨季及安全影响仍滞后，国内库存已降至历史低位。锂：赣锋锂业正式复产落地，利空出尽带动反弹；7月盐湖减产约4%，叠加动力锂电需求回暖，下半年供需趋紧预期强化。铝/工业硅：云南、四川开工率提升，新疆维持80%高位，供应增量明显；光伏需求疲软，库存仍处历史高位，三季度难有趋势性机会。黄金：受非农疲软及美联储表态转鸽推动，自低点反弹至4100—4200元/克区间；中期选举背景下降息预期升温，低位配置性价比凸显。原油：地缘风险缓和，WTI一度跌至68.58美元/桶；6月停火协议仅为临时安排，后续谈判进展及以色列动向仍是关键变量。
周观点监管强整冶快递内卷式竞争看好通达兔业绩高增20260706
本周快递行业核心观点如下：通达系及顺丰上半年业绩亮眼，预计7月将密集发布业绩预告，全年净利润增速可观。广东等主产区“暑运期”延长至8月底，覆盖传统淡季；9–11月旺季有望进一步提价，监管已有效稳住价格底线，下半年盈利无忧。监管持续强力反内卷：国家邮政局副局长近期调研通达兔五家总部，明确五项要求：深入整治内卷式竞争，规范企业考核机制，保障快递员合法权益，维护行业安全稳定，推动高质量发展。上市公司积极回购托底股价：中通快递、顺丰控股、韵达、申通等亦有数千万元回购。多家公司尚存大额未使用回购额度，对股价形成长期支撑。出海增长迅猛：东南亚六国及巴西、墨西哥二季度电商GMV同比增速均超100%，其中巴、墨达150%+，利好出海龙头（如极兔速运）。极兔将于本周三披露Q2包裹量，预计强势增长。当前估值处于低位，出海主线首推极兔速运。
北交所每周荟谈系列-北证与双创走势长期趋同，估值折价至低位20-50亿市值流动性高地孕育机会260706
2024年上半年，北证50指数下跌约12%，与科创50、创业板指形成显著“翘翘板效应”。但拉长周期看，北证50、科创50、创业板指长期走势高度趋同。当前北交所估值已处历史低位：北交所整体TTM市盈率仅39倍，较创业板折价约19%，较科创板折价近50倍。流动性呈现结构性分化：20–50亿元市值区间为“流动性高地”。值得关注的是，2024年上半年已有34家北交所公司发布回购预案，涉及金额超10亿元，同比2025年全年增长600%。展望三季度，策略转向乐观，建议关注半年报业绩高增长标的、已发布高溢价回购预案公司、以及尚未充分挖掘的次新股。
必务重视光通信投资机会20260706
开源证券通信团队会议强调：务必重视光通信板块投资机会，核心逻辑是全球AI算力严重短缺驱动长期高确定性需求。关键事实与数据如下：算力紧缺实证：谷歌已于2026年3月告知Meta无法足额供应Gemini模型算力，并自2026年5月17日起实施算力配额限制；国内算力租赁价格自4月起持续上涨，多家上市公司公告斩获大额订单；新网集团MegaIDC一期获大客户订单，预计2026年底开始入驻，上架率将从30%升至70%，二期三期加速建设，目标2028年投运。光通信为AI算力“C位核心”：中际旭创等龙头市值被视为关键观测指标。三大重点赛道：（1）光模块（中际旭创、新易盛）；（2）光芯片/光材料（源杰科技、长光华星、永鼎股份等），CW/EML国产突破在即；（3）MPO连接器：2027年市场规模有望超百亿美元，单价因小型化及通道数提升具通胀逻辑。催化临近：中报业绩密集披露期将验证高景气，已有多家光通信公司预告业绩亮眼。结论：短期回调不改长期趋势，当前为加仓良机。
20260706国金新材料ccl
会议围绕国金新材料（CCL板块）及RubinUltra相关产业链展开深度分析，核心结论如下：涨价预期已前置交易，但基本面支撑坚实。当前市场对电子材料涨价预期高度敏感，涨价已从“落地即交易”演变为提前10天博弈，7月上旬为密集兑现期，下一轮涨价预计在7月下旬。6月以来电子材料价格从底部上涨近一倍，且执行价与报价基本一致，涨价落地真实性强。供需紧张持续强化。上游电子材料已现“提前锁单”现象，紧缺程度趋近早期PTFE阶段；AI相关材料（二代PTFE、台光CCL等）涨价亦于7月逐步落地，传导顺畅。RubinUltra传闻存疑。核心预期差在于：涨价持续性与终端接受度尚未充分定价。下游PCB厂6月下旬订单反馈超预期，四季度海外备货需求回暖，叠加AI算力驱动，8–10月CCL价格进一步上行概率偏高。当前股价更多反映资金情绪，基本面深层变量仍存较大研究空间。
20260706光通信最好的时代ocs
国泰海通证券电话会议聚焦光通信核心新技术——OCS（光电路交换），指出其已全面进入商用与通用化新阶段。会议强调：1.加速导入背景：AI数据中心对光互联需求激增，光模块紧缺，OCS凭借物理光路直传、零光电转换、低功耗、高灵活性等优势，在Scale-Up场景显著节省光模块数量，优化TCO。2.订单爆发：Coherent将OCS订单上调至40亿美元；Lumentum单季度OCS收入达1亿美元，印证行业高景气。3.技术演进：从传统MEMS方案向液晶、压电陶瓷及未来硅光波导多路径并行发展；应用正从谷歌主导的Scale-Up，向Scale-Out、跨DCI及内存池化延伸。4.国产替代提速：旭创、光迅、新易盛、德科立等推出整机方案；腾景科技、光库科技、聚光科技等器件厂商深度受益。5.产业链联动：OCS插损大，拉动2027–2028年2.4TCPO需求，并向3.2T/6.4T演进，带动高速光模块、CW光源、FAI/MPC等系统级升级。结论：OCS是AI时代通信瓶颈突破的关键，具备高确定性、高门槛、高弹性，核心标的覆盖器件、整机及上游光芯片/光纤。
