总结
核心观点与关键数据
- 出货量拐点出现:26Q2公司户储、工商储、并网逆变器分别出货18万、0.9-1万、8万台,已出现明确拐点。
- Q3业绩预期:预计Q3环比提升30%,景气度继续向上。
- 储能配套率:26年户储、工商储配套率分别为20%、30%,27年可提升至60-70%。
- 业绩预测:预计公司26.27年业绩可达15e、25e。
利润端影响
- 26Q2营收:25亿元。
- 毛利率:26H1整体毛利率31-32%。
- 非主业影响:
- 发电业务利润受光照不足、发电小时数下降影响约1亿元。
- 汇兑损失小几千万元。
增长驱动因素
- 东南亚需求强劲。
- 下半年政策利好:澳洲、英国光储补贴政策落地。
市场反应
- Q2业绩略低于预期,市场已充分反应。
- 当前位置强推。