太阳 申万宏源化工 持续推荐弹性标的再强调0706

一、【天禄科技】高确定性+大市场空间，当前位置仍看5倍以上空间、可随时买入。 1、显示用TAC膜国产化率0%，全球80%以上份额被日本企业垄断，国内偏光片、面板企业国产化诉求强，公司项获得产业方支持，三利谱、京东方参股，全球空间180亿+，国内需求占7成+，且持续转移中&需求仍有增量（OLED扩产+新领域增长），未空间显著！ 2、利润率测算，此前公司按照进口原材料等保守测算，预计净利率25+%，四川普什原材料可全面替代，利润率仍有上调空间，且公司客户明确，基本无销售费用，预计利润率能到30-35%+！ 3、市值空间测算，国内未来市场空间至少150亿+，作为唯一具备确定性的企业，中长期至少50%+份额，乐观可看7成以上份额，即使国产化后价格7折保守测算，则对应50-70亿+营收，30%净利率保守测算，15-20亿利润，25倍估值则对应400-500亿市值空间。此外公司还有DBEF等产品增量，当前位置仍看5倍以上空间。 4、同时重点推荐上游原材料唯一国产供应商#【宜宾纸业】（申万轻工），对应价值量TAC的20%，可看百亿以上空间。 二、【江化微】上海国资入主在即，旨在打造半导体材料平台，成长潜力显著#至少看500亿以上。 1、7月4日，淄博市财政局出具批复，明确同意以非公开协议方式转让持有的公司23.96%股权； 2、7月6日，上海市国资委出具批复，同意上海福迅科技通过协议受让方式成为公司控股股东。 3、上海国资入主，一是带动公司湿电子化学品在华虹、中芯加速放量，二是旨在打造半导体材料领域“新凯来”，成长潜力显著。