中信通信 推荐持股过节标的

国产自主可控与光通信行业投资逻辑

国产自主可控：首推华丰科技

• 核心观点：国产大模型与算力协同演进加速，国内AI产业全栈自主可控成为今年主旋律。
• 关键数据：智普GLM-5在昇腾上实现W4A8混合精度量化，Atlas800T A3单机部署性能对标H100双机，长序列、低时延场景下部署成本减少50%。
• 公司推荐：华丰科技作为国产算力超节点互联层平台型公司，高速线模组是华为昇腾核心主供，并加速对阿里、字节等企业的配套。25Q4业绩超预期，26年业绩弹性极大，公司将加大互联领域布局。
• 其他推荐：锐捷网络、盛科通信、飞荣达、意华股份、润泽科技等。

光通信：首推汇绿生态

• 核心观点：可插拔光模块、CPO、光纤等高速发展，AI算力趋势下建议持续重仓光通信。
• 关键事件：春节后柜内NPO订单逐步明朗，3月GTC大会将带来新技术演进、光模块加单等催化。
• 公司推荐：汇绿生态是二线光模块弹性最大标的，代工订单量暴增（800G+1.6T比例提升），自主品牌加速推进，物料和产能充足。
• 其他推荐：新易盛、中际旭创、烽火通信、长飞光纤光缆、天孚通信等。

结语

中信证券通信团队恭祝各位领导新年快乐，马到功成，欢迎大家收听春节系列电话会。