- 股价与买入区间:公司股价近期受AI板块调整影响回落,已进入买入区间,建议增配。
- 1.6T需求量预期:
- 2027年1.6T需求量预期略有下调,主要因博通TH6出货量或因产能原因下修,但幅度有限。
- 800G需求也将相应上修,scale-out层面的需求变化不大,维持原判断。
- NPO需求与竞争格局:
- 2027年AWS、META、NVIDIA等对NPO有需求,GOOGLE、微软也可能给出指引。
- 每家CSP对NPO需求集中于头部2家公司,竞争格局良好。
- 6.4T、3.2T NPO光引擎利润率好于1.6T光模块。
- 新增长点:2.4T轻相干、XPO、OCS是新的增长点。
- 带宽需求与时间规划:
- 2027年带宽需求增加,3.2T在2028年尚不具备量产条件。