电力市场：山西风电回落电价走强，跨省互济强化区域价格联动

电力市场：山西风电回落电价走强，跨省互济强化区域价格联动 唐惠珽投资咨询从业资格号：Z0021216tanghuiting@gtht.com 报告导读： ◼日前市场 山西日前均价上涨10.2%至309.20元/兆瓦时；广东、山东、蒙西分别下降8.8%、7.0%、5.9%至326.18、380.94、255.80元/兆瓦时。 ◼实时市场 1、广东、蒙西实时均价分别下降13.7%、2.7%至329.3、346.4元/兆瓦时；山东、山西分别上涨0.8%、25.8%至354.6、327.5元/兆瓦时。 2、山东风电、光伏出力分别下降57.1%、5.7%，实时均价微涨至354.6元/兆瓦时；山西风电出力下降42.9%、光伏出力上升2.4%，实时均价上涨25.8%，日前—实时价差达-46.8元/兆瓦时。 ◼核心观点 1、数据端，价格信号显示区域分化加大。山西日前均价涨10.2%至309.20元/兆瓦时，且风电出力下降42.9%推升实时电价，需关注新能源波动带来的采购成本上行风险；广东、蒙西日前均价分别降8.8%、5.9%，短期用电成本压力略有缓和。山东价格对新能源回落反应有限，价格韧性相对较强。 2、政策端，国务院提出全国统一电力市场体系初步建成，叠加华中区域四省电力互济市场启动连续结算试运行，跨省跨区交易正从规模扩张转向更高频的机制化互济。后续区域间余缺调剂和价格联动将更加直接，省内现货价格可能更多受到跨省交易、通道能力和互济出清结果影响，发电企业、售电公司需把跨区价差信号纳入中长期合约分解与现货风险管理。 （正文） 1.政策新闻 （1）国务院关于建设全国统一大市场工作情况的报告 国务院：目前在10个地区部署开展要素市场化配置综合改革试点。跨省跨区交易电量占比从2024年的23%提升至2025年的24%，初步建成全国统一电力市场体系。 （2）《全国气象发展“十五五”规划》印发 中国气象局：推进气象赋能千行百业，加强电网运行安全、水风光一体化和迎峰度夏（冬）能源保障气象服务，探索开展电力交易气象服务；开发天气衍生品金融工具。 （3）华中区域电力互济市场正式启动连续结算试运行 国家能源局华中监管局：交易首日共157家经营主体参与日前市场交易申报，中标96家。市场成交电量2438万千瓦时，跨省最大互济电力达131.5万千瓦。 （4）《辽宁省“十五五”海洋经济发展规划》印发 辽宁省人民政府：推动海洋新能源技术突破与产业升级。加快海上风电项目建设，有序推进海上风电向深远海布局，打造千万千瓦规模大型海上风电基地。 （5）福建电力现货交易实施细则（2026年第二次修订）征求意见 国网福建省调：建议推动抽水蓄能电站参与现货市场、补充抽水蓄能成本补偿相关规则。电力调度机构统一制定、滚动调整抽水蓄能机组抽发运行日前计划。 2.重点区域日前市场电价跟踪 山西日前均价上涨10.2%至309.20元/兆瓦时；广东、山东、蒙西分别下降8.8%、7.0%、5.9%至326.18、380.94、255.80元/兆瓦时。 3.重点区域实时市场数据跟踪 （1）广东、蒙西实时均价分别下降13.7%、2.7%至329.3、346.4元/兆瓦时；山东、山西分别上涨0.8%、25.8%至354.6、327.5元/兆瓦时。 （2）山东风电、光伏出力分别下降57.1%、5.7%，实时均价微涨至354.6元/兆瓦时；山西风电出力下降42.9%、光伏出力上升2.4%，实时均价上涨25.8%，日前—实时价差达-46.8元/兆瓦时。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标