海外宏观情绪转暖 铝铅价格震荡修复

发布时间：2026-07-07 10:38:24作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 7月6日，沪铝期货主力合约收涨0.99%至22885.0元。 资金流向 7月6日收盘，沪铝期货资金整体流出8299.55万元。 背景分析 海外科技股偏弱但美国就业数据不及预期削弱加息预期，情绪面中性偏暖。产业上看中东电解铝复产进程有所加快，但盘面对此已有相对充分的反应，由于复产仍需时间，预计电解铝供应维持阶段性短缺。 后市展望 国内铝锭进口亏损缩窄，但铝价大跌和原再铝价差倒挂提振消费，因此即使在淡季背景下，铝库存去化仍快，为铝价提供偏强支撑。如果库存延续较快去化、宏观情绪如预期改善，铝价有望震荡回升。 研报正文研报正文 【沪铝】 【行情资讯】 市场悲观情绪缓和，铝价回升，昨日伦铝3M合约收盘涨0.74%至3113美元/吨，沪铝主力合约收至22900元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.0至65.5万手，日度仓单减少0.9至39.9万吨。铝锭社会库存较上周四减少逾3万吨，铝棒社会库存较上周四减少约1万吨，昨日铝棒加工费盘整，下游刚需补货。国内华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，下游采买情绪一般。昨日LME铝锭库存减少0.3至29.6万吨，注销仓单比例下降，Cash/3M维持贴水。 【策略观点】 海外科技股偏弱但美国就业数据不及预期削弱加息预期，情绪面中性偏暖。产业上看中东电解铝复产进程有所加快，但盘面对此已有相对充分的反应，由于复产仍需时间，预计电解铝供应维持阶段性短缺;国内铝锭进口亏损缩窄，但铝价大跌和原再铝价差倒挂提振消费，因此即使在淡季背景下，铝库存去化仍快，为铝价提供偏强支撑。如果库存延续较快去化、宏观情绪如预期改善，铝价有望震荡回升。沪铝主力合约运行区间参考：22700-23200元/吨;伦铝3M运行区间参考：3060-3180美元/吨。 【沪铅】 【行情资讯】 周一沪铅指数收涨0.06%至15904元/吨，单边交易总持仓16.67万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期涨4.5美元/吨至1890美元/吨，总持仓18.82万手。SMM1#铅锭均价15825元/吨，再生精铅均价15850元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9550元/吨。 上期所铅锭期货库存录得6.29万吨，内盘原生基差-35元/吨，连续合约-连一合约价差-35元/吨。LME铅锭库存录 得29.32万吨，LME铅锭注销仓单录得1.69万吨。外盘cash-3S合约基差-32.81美元/吨，3-15价差-129.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.24，铅锭进口盈亏为61.52元/吨。据钢联数据，7月6日全国主要市场铅锭社会库存为6.98万吨，较7月2日增加0.03万吨。 【策略观点】 铅精矿港口库存与工厂库存均有去库，带动铅精矿加工费再度下行，击破左侧TC低点。原生铅冶炼厂开工率小幅抬升。废电瓶库存小幅抬升，再生铅冶炼厂开工率持续下滑。下游蓄企开工率边际修复但仍处低位，国内冶炼厂成品库存大幅抬升，社会库存高位震荡，产业基本面偏弱。铅价增仓下破长期支撑，主力空头止盈离场前预计铅价维持偏弱运行。 关联品种关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货