多重供给利好共存 双焦震荡偏强空间有限

发布时间：2026-07-07 14:29:00作者：银河期货来源：银河期货 行情复盘 7月6日，焦炭期货主力合约收涨0.93%至1951.0元。 资金流向 7月6日收盘，焦炭期货资金整体流入1.37亿元。 背景分析 国内煤矿复产节奏偏慢，煤矿复产进度存在较强不确定性，整体产量恢复有限;叠加7月11-15日蒙古国那达慕假期口岸闭关五日，假期前后通关也会降低，口岸蒙煤库存持续去化，供给端形成持续支撑。从估值与多空性价比来看，当前焦煤盘面底部支撑较强。 后市展望 受煤矿复产不及预期、蒙煤通关短期中断等供给利好加持，短期双焦整体维持震荡偏强格局，但上行空间存在约束，下游铁水产量或逐步见顶，同时钢厂盈利期情况不佳压制原料反弹空间。综合盈亏比考量，近期操作上建议逢低布局多单为主。 研报正文研报正文 【重要资讯】 1.Mysteel煤焦：6日进口蒙古国炼焦煤市场偏强运行。期货盘面小幅上涨，主力合约日内高点突破1300元./吨，口岸贸易企业报价有所提高，临近那达慕大会，下游企业有一定补库采购预期，然询价依旧偏低，市场成交未有明显好转，三大口岸闭关五天对蒙煤库存降库预期较强，蒙煤市场供应减量，对蒙煤资源价格或有底部支撑。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1200，蒙5#精煤1363，蒙4#原煤1175，蒙3#精煤1220，1/3焦原煤800：河北唐山：蒙5#精煤1570;均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。(单位：元/吨) 2.Mysteel煤焦：6日吕梁市场炼焦煤震荡偏弱运行，线上竞拍涨跌互现，市场采购情绪弱，观望心态浓厚。产地端煤矿检查多且严格，部分煤矿产量缩减10%-50%之间，煤矿新签订单较少，以执行前期订单为主，个别煤矿有库存累积，出厂价有下调。洗煤及贸易企业采购情绪一般，多按需补库。线上竞拍成交涨跌互现，成交也多底价成交，溢价空间较小。 3.焦煤：山西煤仓单1742元/吨，蒙5仓单1359元/吨，澳煤(港口现货)仓单1505元/吨;焦炭：日照港准一焦炭(干熄)仓单1960元/吨，山西吕梁准一焦炭(干熄)仓单2140元/吨。 【逻辑分析】 盘面上焦煤、焦炭表现出较强的抗跌性，下行阻力偏大。现阶段焦煤现货虽已小幅走弱，但期货盘面已提前交易现货利空，现货变动难以进一步拖累期价。基本面上，国内煤矿复产节奏偏慢，煤矿复产进度存在较强不确定性，整体产量恢复有限;叠加7月11-15日蒙古国那达慕假期口岸闭关五日，假期前后通关也会降低，口岸蒙煤库存持续去化，供给端形成持续支撑。从估值与多空性价比来看，当前焦煤盘面底部支撑较强。 综合来看，受煤矿复产不及预期、蒙煤通关短期中断等供给利好加持，短期双焦整体维持震荡偏强格局，但上行空间存在约束，下游铁水产量或逐步见顶，同时钢厂盈利期情况不佳压制原料反弹空间。综合盈亏比考量，近期 操作上建议逢低布局多单为主。 【策略建议】 1.单边：震荡偏强运行;近期焦煤2609合约关注上方【1340,1360】压力区间，焦炭2609合约关注上方【2010,2030】压力区间。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：银河期货