热卷日报：震荡寻底

热卷日报：震荡寻底 发布日期：2026年7月6日 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周一持仓量减仓28807手，总持仓量1629883手，成交量369880手，相比上一交易日缩量，下方支撑3260附近，压力3310附近。目前日均线来看处于5日，30日，60日，250日均线之下偏弱运行。 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报3320元/吨。 3，基差：期现基差31元。 二、基本面数据 ■供应端：截止7月2日，实际周产量：302.28万吨，周度：环比+1.76万吨，钢厂有小幅复产动作；同比大幅减产25.86万吨，核心原因是下游制造业订单低迷、钢厂亏损主动限产、检修高炉/轧线，全年供给端收缩力度极强。 ■需求端：截止7月2日，表观消费：293.29万吨，短期：周环比仅小幅回升1.18万吨，需求修复力度非常弱；同比暴跌31.08万吨，是核心利空——制造业终端需求疲软程度远超供给收缩；历年规律：上半年3-4月为需求旺季，5-7月逐步转淡，2026年全年需求中枢明显低于历史三年。 ■库存端：截止7月2日，社会库存：358.35万吨，周环比8.81万吨，本周单周社库增加8.81万吨，累库幅度显著；同比大幅高出91.74万吨，红色2026曲线全年大幅高于前三年同期。说明贸易渠道囤积大量热卷货源，制 造业拿货不足，流通环节库存包袱极重。钢厂库存：80.33万吨，周环比微增0.18万吨，钢厂出货不畅，库存小幅堆积；同比仅小幅增加2.01万吨，对比社库压力相对温和；全年曲线位置略高于2025、低于2023/2024，钢厂端库存压力可控，压力主要集中在流通市场。库存合计：438.68万吨，周环比+8.99万吨，当前总库存水位处于近三年同期最高区间，供需过剩格局清晰。 ■政策面：财政：30万亿支出、专项债4.4万亿、特别国债1.3万亿、政策性金融工具0.8万亿，靠前发力、6月底前集中下达。货币：适度宽松，降息降准留空间，目标包含物价合理回升，对工业金属整体偏多 三、市场驱动因素分析 ■偏多因素：热卷价格有底部支撑；制造业需求韧性强于建筑用钢，长期有基本面支撑，钢厂盈利率下滑倒逼钢厂减产供应有收缩预期，双焦较强提供成本支撑 ■偏空因素：后续复产风险，需求同比偏弱，社库和总库存仍处高位，制约价格反弹高度。 四、短期观点总结 周一热卷主力震荡运行，基本面来看季节性淡季来临，叠加铁水高位，制约上涨空间，但钢厂盈利率有所下滑，后续有供应收缩预期，本月非农数据低于预期，美元走弱，利多商品，专项债+特别国债6月底前集中落地，基建托底，制造业韧性较强，出口韧性较好，地产拖累小。预估短期震荡寻底，中期在制造业强复苏，出口结构优化和粗钢压减新版置换办法，长期供应收缩，价格中枢上移，预估近期下跌磨底，7-8月回升，价格中枢上移，制造业旺季+政策落地，价格企稳回升。 冠通期货夏书文 执业资格证书编号：F03094861/Z002008522441 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于我的钢铁网、Wind、金十期货网站。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。