【股指期货周报】指数出现回调，行业间延续分化

1、美国货币政策路径反复；中美摩擦加深。2、国内经济复苏进程未及.预期。 浙商期货有限公司 投资咨询号：Z0013665浙商期货有限公 2023-02-132023-0B-272024-03-19 数据来源：WIND 北向资金（亿元，万笔）2026-07-03南向资金（亿元）2026-07-03 科创50PE及分位数2026-07-03 2023-11-28数_PE分位数O-深证成指_PE分位数指_PE分位数O-科创50_PE(TTM)-O-科创50_PE分位数更新频率：日度更新频率： 2025年10.月23日四中全会公报：1、“十五五”时期共有7个主要目标和12项重大部署，涉及产业发展、科技进步、扩大内需、经济体制、对外开放、三农建设、区 高”，科技水平要“抢占制高点”；3、强调继续扩大内需。 场”的作用；3、风险防范即是主线又是底线，对于系统性风险防范未放松。 2025年12月11日中央经济工作会议：1、积极政策取向未变，实施更加积极有为的宏观政策（更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策）；2、坚持创新驱动，加大培育壮大新动能，深化拓展“人工智能+”；3、地产方面着力稳定房地产市场，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房；4、坚持内需主导，深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划；5、推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模2026年3月5日政府工作报告：1、今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%一5%；2、继续实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；3、首要 2026年4月政治局会议：1、财政政策好于2025年，货币政策更加强调结构型工具，定向支持。宏观层面支持力度有所加大；2、地产维稳进入深水区，扩消费政策可期，新质生产力及反内卷主线不变。中证500重点关注 2026-07-03国内政策导向小结：当前国内财政货币双宽松，政策刺激持续出台维稳经济，以新“国九条”为基础的“1+N”体系支持资本市场发展，着重发展科技创新、绿色发 中证500重点关注2026-07-03国产替代加速，政策红利与产业趋势的长期协同影响，高科技板块尤其是低渗透率赛道（AI算力、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变等）获资金加持，迎来长期配置契机 美联储利率政策跟踪：劳动力市场实际强度被低估使得市场对美联储的加息预期上升，美国5月份非农就业人数新增17.2万人，几乎是市场预期8.8万人的两倍；失业率4.3%，前值4.3%。此外，3月的非农就业人数从18.5万上修至21.4万，4月数据则从11.5万大幅上修至17.9万。通张升温和非农数据超预期令市场对2026年的加息预期升温，但后续美国货币政策路径仍需关注经济数据进展。 请务必阅读正文之后的免责条款和声明