甲醇周报

广发期货研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2025年5月23日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 甲醇周度核心观点 n驱动：国产利润回落，到港陆续增加，下游利润转好开工上升，需求有所提振，地缘冲突（伊朗装置、航运）仍是核心变量 n总结：本期港口甲醇市场先涨后跌，内贸补充持续，外轮抵港量延续低位，出口船发支撑提货，整体来看，港口甲醇库存继续大幅下降，市场可流通量低位，对甲醇市场形成短时提振，随后在进口供应逐步增加的预期下，市场信心不足，价格回落。本期内地甲醇价格大幅下滑，内地市场暂无利好支撑，企业基于库存压力仍有出货需求，下游需求萎靡且不见好转，供强需弱格局导致价格进一步探底。本期甲醇供应端数据呈现国产减量、进口增量局面，综合测算供应端数据增量。需求数据增量，且减量绝对值小于供应减量。本周时长处于高进口、高库存去化、弱MTO需求的状态，虽然下游MTO需求不佳，但港口库存的快速下降和总消费量的增长形成了对冲。下周库存继续延续去化，MTO需求回升，但其他下游大幅走弱，总需求预期走弱形成压制。 n策略：9-1正套 供应—国内开工率国内开工高位波动 估值-上游利润生产利润高位回落 传统下游利润上升需求-传统利润 库存仓单甲醇仓单小幅增加 进口5月进口下滑、出口数量大幅增加 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn