纸业日刊

本刊由金信期货研究院撰写 2026/07/07 宏观速览 国内 1、《今日开展万亿3个月买断式逆回购，单日净投放2000亿，终结连续多月资金净回笼，市场流动性整体宽松。 2、世银行发布简报维持2026年中国GDP增速预期4.4%，餐饮、包装消费复苏预期稳定，中长期纸品终端需求有基本面托底。 宏观速览 国际 1、ISM服务业PMI降至54，仍处扩张区间，但增速放缓，海外包装、印刷纸需求预期偏弱，外盘木浆消费端缺乏强驱动。 2、韩国HMM宣布7月15日起美线每柜加收3000美元旺季附加费，南美木浆进口海运成本抬升，抵消部分外浆降价红利。 废纸基本面分析 基本情况 价格：7月7日，国内废旧黄板纸市场行情继续小幅上涨，华多地价格上涨，天津玖龙纸业上调A级箱板纸对应废纸收购价30元/吨，调整后到厂价为1850元/吨，福建泉州玖龙纸业A级废黄纸收购价上调50元/吨至1990元/吨，华南山鹰废旧黄板纸价格上调，AA级2070元/吨、A级2050元/吨。 供需：受台风登陆影响，华南等地降雨频繁，打包站废纸回收量维持低位，市场可流通资源整体偏紧，纸企开工保持平稳，下游成品纸维持上涨态势，对废纸市场形成支撑。2026年上半年纸厂废黄板纸平均库存预计为7.33天，较2025年同期下降7.45%。 废纸基本面分析 基本情况 库存：据隆众资讯7月2日发布的最新周度数据，本期纸企废纸库存呈现下降态势。废纸库存天数平均为6.4天，较上周环比下降0.33天。 利润：国废纸厂收购价上调30–50元/吨，打包站同步小幅抬升收货价10–20元，单吨纯利环比提升20–40元。 核心结论：废纸市场本周延续稳中偏强走势，核心矛盾在于雨季导致回收量偏低、供应偏紧，而下游成品纸涨价形成需求支撑。但涨幅已较上周收窄，预计短期仍将维持稳中偏强运行，上涨幅度趋缓。 热点聚焦品种聚焦 GOLDTRUSTFUTURESCO.，LTD 数据来源：同花顺iFinD、金信期货，观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 箱板纸基本面分析 基本情况 价格：7月7日，瓦楞纸及箱板纸市场呈零星小幅增长趋势，华南、东北地区部分纸企上调50元/吨，华东地区A级牛卡纸130g市场主流价格3550-3700元/吨，较上一个工作日持平。西南市场A级牛卡纸130g主流成交3510元/吨，较上一工作日持平。 供需：原料废旧黄板纸市场供应紧张，价格持续小幅增长，纸企开工积极性一般，下游订单稍显不足；当前正处于6-7月传统需求淡季，终端包装订单回落，纸企成品纸库存水平降至低位，短时无出货压力。 数据来源：公开资料、金信期货，观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 箱板纸基本面分析 基本情况 利润：瓦楞纸毛利率约10.5%，环比增加0.2个百分点；箱板纸毛利率约12.8%，环比下降0.2个百分点。原纸价格上涨带动利润有所改善。 结论：废纸因天气和出货意愿导致供应偏紧；包装纸则在成本推动和涨价预期下，市场氛围向好，短期内废纸及包装箱板纸价格预计将维持稳中偏强的运行态势。 数据来源：公开资料、金信期货，观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 热点聚焦品种聚焦 GOLDTRUSTFUTURESCO.，LTD 箱板纸现货价格 数据来源：同花顺iFinD、金信期货，观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 双胶纸期货基本面分析 基本情况 截至7月7日，双胶纸现货报价保持稳定，延续低位僵持态势。流品牌本白双胶纸全国市场价格在4100-4200元/吨，高白双胶纸在4400-4600元/吨。价格维持低位整理，缺乏调整动能。受浆价与纸价倒挂拖累，行业利润跌至近两年低位，纸企主动停产转产，6月以来产量与产能利用率同步下滑，整体产能仍然庞大，市场现货货源依旧充裕，当前仍处于传统消费淡季，秋季出版招标尚未集中交货，社会印刷订单清淡，短期延续逢高空思路。 品种聚焦 热点聚焦品种聚焦 双胶纸指数 纸浆期货基本面分析 基本情况 7月7日现货山东个别地区针叶浆价格稳定，报价4780元/吨左右；阔叶浆市场参考价在4450-4480元/吨，较前一工作日持平。上周港口样本库存量230.2万吨，周环比去库2万吨、降幅0.9%，连续三周小幅去库，但绝对量仍处年内、近五年同期高位。 供应端，市场依旧维持供大于求的宽松格局，需求端正值传统消费淡季，维持刚需疲软状态。当前纸浆市场供强需弱格局延续，低位震荡运行，价格上行动力有限。盘面维持磨底状态，短期建议观望。 品种聚焦 纸浆现货及主力合约走势 热点聚焦品种聚焦 GOLDTRUSTFUTURESCO.，LTD 纸浆指数 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 【姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、程伟（投资咨询编号：Z0022193）、蒋毅（投资咨询编号：Z0023814）、陈强（投资咨询编号：Z0023825）、鹿席（投资咨询编号：Z0023839）、纪海滨（投资咨询编号：Z0021708）、于佳敏（投资咨询编号：Z0023934）、王超（投资咨询编号：Z0024195）。】