化工日报：EG港口库存延续下降

市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4005元/吨（较前一交易日变动+23元/吨，幅度+0.58%），EG华东市场现货价4145元/吨（较前一交易日变动+68元/吨，幅度+1.67%），EG华东现货基差126元/吨（环比+4元/吨）。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-62美元/吨（环比+9美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为363元/吨（环比+29元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为48.1万吨（环比-6.0万吨）；上周主港到港量少，延续去库；本周主港计划到港量2.6万吨，副港2.6万吨，低位维持，台风影响卸港效率，预计延续去库。7月下旬起到港货源将增多。 整体基本面供需逻辑：国内供应端，国内乙二醇非煤负荷低位运行、煤制负荷偏高，整体中性，后续随着煤化工检修兑现，负荷预计小幅收缩；进出口方面，5月底以来少量装置重启，但当前海外乙二醇装置负荷仍处于近几年历史低位，6月进口量预计维持低位，6月下旬以来霍尔木兹海峡通行量边际回升，中东装置有望陆续重启，7月后进口将从低位逐步增加；但美伊战争影响下中东地区内部分装置以及公用工程存在损坏，进口恢复正常水平仍需时间。需求端，6月份以后下游订单开始出现局部改善的现象，但美伊签署备忘录后油价大幅下跌，市场心态再度转为谨慎，等待原料价格企稳。库存方面，7月EG去库预期不变，货源仍预期趋紧，在连续去库下华东部分主港地区MEG港口库存已降至中性水平，预计7月底社会库存将降至低位，但8月去库将明显缩窄。 策略 单边：谨慎逢高做空套保。海外乙二醇装置负荷低位逐步修复中，6月下旬以来EG船陆续通过霍尔木兹海峡，7月后进口将从低位逐步增加，供应边际恢复预期下市场心态承压，但短期7~8月维持去库，货源仍预期趋紧，库存降至低位会提供一定支撑。 整体来看，在霍尔木兹海峡通行改善的背景下，成本端原油价格快速下跌，同时市场交易化工品供应恢复预期，短期聚酯原料价格承压,关注原油能否止跌 跨期：无跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存............................