化工日报：EG港口库存累积，负荷进一步提升

核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价3994元/吨（较前一交易日变动-3元/吨，幅度-0.08%），EG华东市场现货价3885元/吨（较前一交易日变动+93元/吨，幅度+2.45%），EG华东现货基差-120元/吨（环比-2元/吨）。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-40美元/吨（环比+20美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-752元/吨（环比+114元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为85.8万吨（环比+6.3万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为64.5万吨（环比+2.8万吨）。据CCF数据，上周华东主港实际到港总数17.1万吨，副港到港量0万吨；本周华东主港计划到港总数14.7万吨，副港到港量2.8万吨，整体略偏高，预计主港将继续累库。 整体基本面供需逻辑：国内供应端，合成气制负荷挤出不明显，国内乙二醇负荷高位，1~2月高供应和需求转弱下累库压力仍大，但卫星计划2月转产，关注价格上涨后乙烯下游各品种估值的相对变化；海外供应方面，随着沙特、台湾装置检修，后续2月底前后进口压力将有所缓解，1~2月压力仍大，3月将有小幅去库。需求端，1月下春节检修计划陆续兑现，织造负荷和聚酯负荷加速下滑，刚需支撑转弱。 策略 单边：短期资金涌入化工品板块，谨慎偏多，但EG基本面依然偏弱，价格或有较大波动，关注价格上涨后乙烯下游各品种估值的相对变化。跨期：EG2603-EG2605反套跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数.........................................................................