棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日棉花2609合约收盘16265元/吨，下跌25元/吨；3128B棉新疆到厂价17783元/吨，上涨86元/吨；全国均价17861元/吨，上涨75元/吨。现货基差CF09分别上涨111元和100元。
- 市场分析：国际方面，26/27年度全球供应减产预期持续，供需格局可能由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价；美棉估产预计上调，但印度旱情推高外盘。国内方面，25/26年度棉花增产，消费大增，年度末资源趋紧，支撑棉价；需求端纺织市场淡季，订单下降，纺企补库谨慎，成品库存低位。
- 策略：中性，郑棉区间震荡。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：白糖2609合约收盘5327元/吨，上涨20元/吨；广西南宁白糖现货价格5300元/吨，上涨10元/吨；云南昆明白糖现货价格5135元/吨，持平。现货基差SR09分别下跌10元和20元。
- 市场分析：原糖方面，26/27榨季巴西制糖比下滑但甘蔗估产上调，产量同比持平，全球食糖贸易流过剩压制原糖上涨；厄尔尼诺风险下印度和泰国产量可能下滑，支撑外盘。郑糖方面，国内食糖增产幅度大，库存高位，进口政策收紧但糖浆进口反弹，过剩格局明确，政策调控短期支撑盘面。
- 策略：中性，关注广西台风和暴雨实际影响。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：纸浆2609合约收盘4694元/吨，下跌58元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价格4790元/吨，持平；俄针现货价格4575元/吨，持平。现货基差SP09分别上涨58元和58元。
- 市场分析：供应方面，海外无新增装置投产，减停产有限，全球纸浆市场过剩；下半年阔叶浆仍有投产压力。国内上半年进口量持平，国产浆替代明显，供应宽松；下半年国产浆产量大增，港库高位问题难解决。需求方面，国内成品纸产量高速增长，但终端有效需求不足，纸张过剩，纸厂采购心态谨慎，针叶浆库存高位。
- 策略：中性偏空，建议反弹沽空。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
